每經(jīng)記者  曾子建

        2009年7月，IPO重啟第一單桂林三金（002275，收盤價24.89元）登陸深圳中小板。然而一年過后，當(dāng)時參與這個項目的保薦人，前招商證券周凱，卻接到了證監(jiān)會一紙罰單，因其在擔(dān)任保薦代表人期間，未充分勤勉盡責(zé)，被處以12個月內(nèi)不受理推薦的重罰。

        本周，關(guān)于周凱被證監(jiān)會“停賽”一年的消息，在投行圈掀起不小的波瀾。據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的公告稱，招商證券保薦代表人周凱在保薦桂林三金首發(fā)并上市項目時，未參與現(xiàn)場盡職調(diào)查，未勤勉盡責(zé)地履行相關(guān)義務(wù)，違反了《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第四條的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，對周凱采取12個月暫不受理與行政許可有關(guān)的文件的監(jiān)督管理措施。從證監(jiān)會公布的保薦機構(gòu)名單和保薦代表人員名單來看，招商證券的保薦代表人名單中已經(jīng)沒有周凱的名字。這表明，周凱已經(jīng)離開招商證券。

        據(jù)一位知情人士透露，像周凱這種因為未去項目現(xiàn)場監(jiān)督檢查，而被證監(jiān)會處罰的情況，很可能是其得罪了某些人，而遭到舉報所致。該人士介紹，做一個IPO項目，時間可能很長，以桂林三金為例，周凱于2007年6月就開始參與，到桂林三金2009年7月上市近兩年時間。而在如此長的時間內(nèi)，周凱僅對招股說明書、申報文件等材料進行了書面審核，而不去現(xiàn)場，這的確非常罕見。而證監(jiān)會如果要做出最終處罰，必須要有其長達兩年時間“不在場”的證據(jù)，如果沒有人舉報，是很難調(diào)查清楚的。

        據(jù)統(tǒng)計，證監(jiān)會今年已先后對5家機構(gòu)的18名保薦代表人或相關(guān)簽字律師采取了不同程度的行政監(jiān)管措施。對于周凱的被罰，其實可能只是未到項目現(xiàn)場，而被罰的其中一個人，但這一事件，卻折射出當(dāng)時投行圈的一些潛規(guī)則。

        昨日，某大型券商投行人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，“每個IPO項目都有保薦代表人帶領(lǐng)一個項目組完成，而從輔導(dǎo)公司改制，到制作招股書申報稿，很多具體的事情，都是由項目組的‘小弟’來完成?！?br/>
        據(jù)上述投行人士介紹，由于前幾年具有簽字權(quán)的保薦代表人不多，可能就會由一個人負(fù)責(zé)幾個項目，因此有些項目的確存在保薦代表人只管簽字，不管具體寫材料的事情。這在當(dāng)時，是行業(yè)內(nèi)的潛規(guī)則。

        “盡管很多保薦代表人都是從‘小弟’一步步走過來的，但在做項目時，難免‘小弟’良莠不齊?！痹撊耸勘硎?，“但保薦代表人完全不到現(xiàn)場監(jiān)督調(diào)查，如何能夠保證新股的質(zhì)量呢？”

        那么，隨著新股發(fā)行越來越多，保薦人隊伍逐漸壯大，小弟干活、保薦人只簽字的潛規(guī)則還存在嗎？

        上述投行人士介紹，目前大多券商都做出了明確規(guī)定，每一個項目，保薦代表人都必須實地調(diào)查?！安牧峡梢陨賹?，但項目實地必須去。因為一個項目，大方向還是要由保薦人來把握，解決具體問題、開協(xié)調(diào)會這些，都必須要有保薦代表人在場?，F(xiàn)在這種一次都不去項目現(xiàn)場的保薦代表人，應(yīng)該說已經(jīng)很少了?！?br/>


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