每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

今年3月11日公布股權(quán)激勵(lì)方案的北京科銳 （002350，收盤(pán)價(jià)19.81元），在今日推出了方案的“2.0版本”。

極度不景氣的A股市場(chǎng)，讓一大批已經(jīng)推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司都有“騎虎難下”的感覺(jué)，因?yàn)榈恍莸墓蓛r(jià)早已跌破當(dāng)初公布的行權(quán)價(jià)格。而對(duì)于今天調(diào)整股權(quán)激勵(lì)方案的北京科銳來(lái)說(shuō)，面臨的尷尬不僅僅是行權(quán)價(jià)與股價(jià)的倒掛，還有業(yè)績(jī)可能無(wú)法達(dá)標(biāo)的問(wèn)題。

新版激勵(lì)方案出爐

在本次激勵(lì)方案中，北京科銳表示，為進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司建立、健全激勵(lì)約束機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)管理者和重要骨干的積極性等原因，計(jì)劃向董事、總經(jīng)理韓明，董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)安志鋼等76名激勵(lì)對(duì)象授予330萬(wàn)份股票期權(quán)（預(yù)留股票期權(quán)32萬(wàn)份）。首次授予的股票期權(quán)擁有在激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)的可行權(quán)日按預(yù)先確定的行權(quán)價(jià)格23.92元/股和行權(quán)條件購(gòu)買(mǎi)一股公司股票的權(quán)利。

行權(quán)條件方面，三個(gè)行權(quán)期的業(yè)績(jī)要求分別為，相比于2010年，2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于60%，2011年凈資產(chǎn)收益率不低于8.00%；而2012年和2013年凈資產(chǎn)收益率分別為8.5%和9%，凈利潤(rùn)增幅較2010年增幅分別為80%和100%。

與上一次提出的方案相比，北京科銳這次的股權(quán)激勵(lì)方案在行權(quán)條件，激勵(lì)對(duì)象等方面都有一定調(diào)整，其中業(yè)績(jī)門(mén)檻大幅提高。原方案中，以2010年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2011~2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于30%、50%、70%，而新方案中提高為60%、80%、100%。公司表示，修改的原因是根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)，對(duì)部分內(nèi)容作出了相應(yīng)修訂。

行權(quán)面臨兩道坎

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此次激勵(lì)方案的調(diào)整，給北京科銳的激勵(lì)對(duì)象本就崎嶇的行權(quán)道路上，又增添了一個(gè)不小的障礙。

北京科銳在今年10月27日披露的三季報(bào)中曾表示，由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)良好，預(yù)計(jì)2011年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度為30%~50%。而在今日的公告中，第一個(gè)行權(quán)期的業(yè)績(jī)要求則是2011年凈利潤(rùn)同比增幅在60%，也就是說(shuō)，三季報(bào)中的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)很難滿(mǎn)足新的行權(quán)條件。

另外，新方案中行權(quán)價(jià)高達(dá)23.92元/股，而截至昨日收盤(pán)（12月13日），北京科銳股價(jià)僅為19.81元/股，如果股價(jià)未來(lái)不能明顯上漲的話(huà)，激勵(lì)對(duì)象即使行權(quán)也無(wú)利可圖。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，雖然新方案中行權(quán)的業(yè)績(jī)要求突然提高，但是并不能說(shuō)一定不能達(dá)到，畢竟公司2010年的業(yè)績(jī)處于2008年以來(lái)的相對(duì)低位，且北京科銳前三季度凈利潤(rùn)增幅已經(jīng)達(dá)到了67.64%，超出目前30%~50%增長(zhǎng)預(yù)期的可能性也存在。而且較高的業(yè)績(jī)門(mén)檻，也可能給市場(chǎng)傳遞出比較積極的信號(hào)。需要指出的是，北京科銳控股股東對(duì)于公司的股價(jià)頗為在意，在因?yàn)楦咚娃D(zhuǎn)預(yù)期落空而連續(xù)大跌的今年8月，控股股東北京科銳北方科技發(fā)展進(jìn)行了增持，并提出了12個(gè)月內(nèi)增持不超過(guò)總股本2%的計(jì)劃，直接引發(fā)當(dāng)時(shí)股價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。