每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

4月5日，同日上報(bào)、同日獲批的華泰柏瑞滬深300ETF和嘉實(shí)滬深300ETF也同時(shí)定在清明節(jié)后首日發(fā)行。對(duì)于首只跨市場(chǎng)ETF產(chǎn)品，兩家基金公司均準(zhǔn)備了數(shù)年之久，因而產(chǎn)品首發(fā)的爭(zhēng)奪亦不遺余力。針對(duì)自身特性爭(zhēng)奪客戶，火藥味十足。

基金公司“秘密武器”

滬深300ETF一經(jīng)獲批便受到高度關(guān)注。雖然圍繞滬深300的基金產(chǎn)品眾多，但滬深300ETF憑借其更高的交易效率和更低的交易成本而優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)，對(duì)于股指期貨投資者而言，滬深300ETF也是股指期貨對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨標(biāo)的。

滬深300ETF曾被華泰柏瑞視作“秘密武器”。作為最早一批發(fā)行ETF產(chǎn)品的基金公司，一直寄望于打造一條強(qiáng)勢(shì)ETF產(chǎn)品線，在紅利ETF之后，滬深300ETF是其醞釀多年的產(chǎn)品。

而對(duì)于嘉實(shí)基金，這只ETF也被視作未來趕超華夏、易方達(dá)等對(duì)手的重量級(jí)產(chǎn)品。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，嘉實(shí)基金正謀求將其管理的滬深300指數(shù)LOF基金轉(zhuǎn)化為滬深300ETF的聯(lián)接基金。如果這一設(shè)想獲準(zhǔn)，嘉實(shí)滬深300ETF依靠存量資金便可獲得巨大規(guī)模。

各自強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品優(yōu)越性

雖然同期正在發(fā)行的新基金產(chǎn)品眾多，但由于ETF主要通過直銷和券商渠道發(fā)行，因此對(duì)于兩家發(fā)行滬深300ETF的公司言，真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍只有對(duì)方。而由于產(chǎn)品相同，發(fā)行撞車，兩家基金公司都著力在宣傳中強(qiáng)調(diào)自身的排他特性。

華泰柏瑞主要強(qiáng)調(diào)其 “T+0交易”——當(dāng)日申購(gòu)ETF便可賣出，方便日內(nèi)高頻交易。同時(shí)，一個(gè)申贖單位對(duì)應(yīng)3張期指合約，方便股指期貨投資人套利運(yùn)用，降低期現(xiàn)套利的資金門檻。

與之相較，嘉實(shí)滬深300ETF一個(gè)申贖單位對(duì)應(yīng)6.67張期指合約，采用場(chǎng)外實(shí)物申購(gòu)、贖回，在交收模式上采取的是“T＋2”的模式，這使得產(chǎn)品流動(dòng)性相對(duì)較弱。但嘉實(shí)方面則強(qiáng)調(diào)：實(shí)物申贖符合國(guó)際慣例，組合證券采用實(shí)物申贖使得申贖成本較為確定。

同時(shí)，雙方也強(qiáng)調(diào)自身產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)。嘉實(shí)方面介紹稱，ETF在現(xiàn)金替代模式下由于現(xiàn)金替代部分的結(jié)算價(jià)格無法實(shí)時(shí)確認(rèn)，因而投資者的申贖成本較難確定，以此強(qiáng)調(diào)實(shí)物申贖的優(yōu)越。并稱在A股市場(chǎng)具備運(yùn)用融資融券進(jìn)行“T＋0”套利的背景下，套利效率真正關(guān)鍵的核心是套利成本的確定性。

但華泰柏瑞借湘財(cái)祈年期貨公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉仲元之口回應(yīng)表示，“不一定國(guó)外的東西就是好的，國(guó)外的東西有一個(gè)歷史演變的過程，有自己的路徑?，F(xiàn)在的結(jié)算都是用電腦的，不使用手工，我覺得中國(guó)現(xiàn)在采用 ‘T+0’，條件是完全具備的，也是順理成章的，沒有必要跟著國(guó)外走。”

他同時(shí)稱，由于國(guó)內(nèi)融券成本高、券種有限，“按照國(guó)內(nèi)目前的融券業(yè)務(wù)發(fā)展情況，融券實(shí)現(xiàn)‘T+0’套利基本是不可行的。”