商務(wù)部昨日公布最新數(shù)據(jù)，1月份其監(jiān)測(cè)的5000家重點(diǎn)零售企業(yè)銷售額環(huán)比下降4.7%，消費(fèi)在今年開局不利，和此前公布的諸多宏觀數(shù)據(jù)一并印證了經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，通縮風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。 通脹過低已經(jīng)引起央行的關(guān)注。央行在2月10日發(fā)布的《2014年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中強(qiáng)調(diào)，“將關(guān)注油價(jià)下行對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的沖擊，必要時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)。” 商務(wù)部昨日公布最新數(shù)據(jù)，1月份其監(jiān)測(cè)的5000家重點(diǎn)零售企業(yè)銷售額環(huán)比下降4.7%，消費(fèi)在今年開局不利，和此前公布的諸多宏觀數(shù)據(jù)一并印證了經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，通縮風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。 按慣例，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局本月不會(huì)公布1月份投資、消費(fèi)和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)都將在下月與2月份數(shù)據(jù)一并公布。從商務(wù)部監(jiān)測(cè)的消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，今年首月消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)并不佳，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽昨日透露稱，“1月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額，總體增數(shù)比去年同期稍微下降。” 此前一周，海關(guān)總署剛剛公布數(shù)據(jù)，1月出口增速下降3.3%，而上個(gè)月該增速還保持著接近10%的水平。今年第一個(gè)月外貿(mào)進(jìn)出口增速就下降10.9%，要實(shí)現(xiàn)6%的目標(biāo)“任重道遠(yuǎn)”。 宏觀數(shù)據(jù)不佳讓市場(chǎng)對(duì)通縮的擔(dān)憂加劇。對(duì)此，沈丹陽認(rèn)為，“從我們目前掌握的情況看，關(guān)注是有必要的，但是現(xiàn)在還不至于產(chǎn)生大家所擔(dān)心的這種情況?！? 他還指出，1月份數(shù)據(jù)具有特殊性，“經(jīng)過兩個(gè)月或者一個(gè)季度以后整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，特別是消費(fèi)發(fā)展的態(tài)勢(shì)就比較清楚，那個(gè)時(shí)候再來做判斷也不遲。” 盡管消費(fèi)的發(fā)展態(tài)勢(shì)尚難判定，但與消費(fèi)休戚相關(guān)的CPI數(shù)據(jù)以及與工業(yè)經(jīng)濟(jì)密切相連的PPI數(shù)據(jù)則足以表明通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇的事實(shí)。 1月CPI五年來首次跌破1%；PPI同比則是連續(xù)35個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，1月份跌幅更創(chuàng)下五年多來新低，工業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域通縮狀況進(jìn)一步加劇。 而在未來幾個(gè)月里，也很難看到來自繁忙工廠對(duì)物價(jià)上升的推動(dòng)作用。1月份官方制造業(yè)PMI和匯豐PMI雙雙維持在榮枯線下方，受到春節(jié)因素影響，2月份制造業(yè)PMI也很難改善。 “當(dāng)前中國(guó)通脹環(huán)境類似于1998年，房地產(chǎn)拐點(diǎn)已現(xiàn)、企業(yè)部門負(fù)債率高企處于去杠桿階段、制造業(yè)產(chǎn)能持續(xù)過剩。經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)，而通脹低迷，通縮已成為正式威脅?！焙ＭㄗC券宏觀債券首席分析師姜超說。 從歷史數(shù)據(jù)來看，1998年、1999年中國(guó)CPI同比一度為負(fù)增長(zhǎng)。 從發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史經(jīng)歷來看，通縮經(jīng)常伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退，但與之不同的是，無論是CPI負(fù)增長(zhǎng)的1998年、1999年，還是十幾年后的今天，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持著7%以上的較高增速，并未陷入經(jīng)濟(jì)衰退，因此有學(xué)者將這種現(xiàn)象稱之為“中國(guó)式通縮”。 自去年三季度起，諸多機(jī)構(gòu)不斷發(fā)研究報(bào)告警示宏觀經(jīng)濟(jì)的通縮風(fēng)險(xiǎn)，不過，機(jī)構(gòu)普遍強(qiáng)調(diào)都是通縮壓力上行，并沒有說已經(jīng)進(jìn)入通縮，或者全面通縮。 不過，通脹過低已經(jīng)引起央行的關(guān)注。央行在2月10日發(fā)布的《2014年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中強(qiáng)調(diào)，“將關(guān)注油價(jià)下行對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的沖擊，必要時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)?！? 姜超就指出，通脹過低或?qū)⒊蔀樨泿耪叩闹饕裹c(diǎn)，與之對(duì)應(yīng)的是降息周期或才剛剛開始。