每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹 王一鳴    

◎每經(jīng)記者 王硯丹 王一鳴

3月1日起，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。這是自去年11月以來(lái)，央行第二次降息，引起了市場(chǎng)和投資者的高度關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，對(duì)于投資者關(guān)心的兩融利率，各大券商反應(yīng)不一。盡管周六央行就發(fā)布了降息令，但大部分券商昨日早間并未下調(diào)利率，只有中信證券、國(guó)泰君安等極少數(shù)券商在午后發(fā)布公告對(duì)兩融利率進(jìn)行了下調(diào)。

兩大券商下調(diào)至8.35%

“我們也是剛接到的通知，兩融利率下調(diào)到8.35%。”中信證券上海某營(yíng)業(yè)部?jī)扇跇I(yè)務(wù)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，原來(lái)則是8.6%，新的融資買入和融券賣出合約按照調(diào)整后的利率和費(fèi)率執(zhí)行。不過(guò)實(shí)際操作過(guò)程中，不同融券品種因風(fēng)險(xiǎn)水平不同，費(fèi)率會(huì)存在一定差異。此項(xiàng)調(diào)整已經(jīng)在中信證券官網(wǎng)上公布。隨后記者發(fā)現(xiàn)，國(guó)泰君安官網(wǎng)上也在盤后將融資利率和融券費(fèi)率下調(diào)至8.35%。截至記者發(fā)稿，其他大券商如廣發(fā)、國(guó)信、銀河證券等均未發(fā)布降低兩融利率消息。

上海某中型券商信用部門負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“這是行業(yè)行為，有一家大券商下調(diào)兩融利率，其他券商也可能將跟進(jìn)調(diào)整。我們計(jì)劃跟進(jìn)。”但他同時(shí)向記者指出，具體各家券商情況或存在差別，例如某些小券商用于兩融的資本金規(guī)模不到10億，在客戶需求旺盛情況下，或許就不會(huì)跟進(jìn)下調(diào)兩融利率；而大券商資金則富裕，為了吸引更多客戶，在業(yè)內(nèi)會(huì)率先下調(diào)兩融利率。

“目前兩融利率并非對(duì)標(biāo)基準(zhǔn)利率，而是對(duì)標(biāo)市場(chǎng)利率，即（券商自身）根據(jù)市場(chǎng)需求、客戶質(zhì)地來(lái)決定兩融利率，不過(guò)在降息周期背景下，市場(chǎng)利率重心亦在下移。”上述上海某中型券商信用部門負(fù)責(zé)人表示，具體什么時(shí)候下調(diào)，下降多少則是行業(yè)行為。

另一位兩融業(yè)務(wù)人士告訴記者，一般券商對(duì)外公告的融資利率與融券費(fèi)率，為各券商對(duì)外參考標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)際執(zhí)行的利率根據(jù)不同客戶的融資額度、抵押品質(zhì)量以及融資規(guī)模的大小等來(lái)確定，不同情況下兩融利率存在一定彈性。該人士補(bǔ)充稱，“當(dāng)然，彈性不會(huì)很大。如一些質(zhì)地較好的客戶可以拿到8%的融資利率，一些風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高的客戶則可能拿到10%的利率。”

私募希望券商下調(diào)兩融利率

同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，滬深兩市融資融券余額為1.16萬(wàn)億元。如果各大券商和央行同步降低兩融利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，那么一年將減少收入28.95億元。相應(yīng)，投資者也會(huì)因此減少交易成本28.95億元。

目前，監(jiān)管層雖然對(duì)券商從事融資融券業(yè)務(wù)的各項(xiàng)流程、內(nèi)部控制做了詳細(xì)規(guī)定，但對(duì)兩融利率并沒(méi)有明確規(guī)定。

根據(jù)2011年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》第十三條，“證券公司應(yīng)當(dāng)在符合有關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身營(yíng)運(yùn)成本、市場(chǎng)狀況以及客戶資信等因素確定融資融券的利率與費(fèi)率，并通過(guò)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、公司網(wǎng)站或者其他便捷有效方式公示。”

不過(guò)，2012年7月6日，由于央行將金融機(jī)構(gòu)六個(gè)月期貸款基準(zhǔn)利率由5.85%下調(diào)到5.60%，廣發(fā)證券當(dāng)即公告稱，“根據(jù)廣發(fā)證券《融資融券業(yè)務(wù)合同》的約定，我司融資融券業(yè)務(wù)適用的融資年利率和融券年費(fèi)率同步下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。”這說(shuō)明券商與央行降息同步下調(diào)兩融利率是有先例的。

前述上海某中型券商信用業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，公司是否調(diào)整兩融利率，確實(shí)是根據(jù)市場(chǎng)情況來(lái)的，比如，倘若A股市場(chǎng)遭遇調(diào)整，對(duì)于兩融的需求持續(xù)降低，券商手上有大量資本金或其他可融資金，即使央行不降息，也有可能降低兩融利率。

2012年7月廣發(fā)證券下調(diào)融資利率時(shí)，A股市場(chǎng)對(duì)于融資融券尚處于緩慢接受狀態(tài)。2012年6月30日，兩市融資余額僅有598.38億元，只有目前5%的規(guī)模。日成交金額也不過(guò)幾十億元。而目前融資交易日益火爆，盡管經(jīng)歷了“1·19”大跌，兩市單日融資買入亦常常超過(guò)千億元。

某私募人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他所在的券商營(yíng)業(yè)部還沒(méi)有下調(diào)兩融利率。“我們?cè)诳紤]和營(yíng)業(yè)部進(jìn)行協(xié)商，肯定希望降的。央行已經(jīng)降息兩次，而我們的兩融利率還沒(méi)調(diào)。最近市場(chǎng)波動(dòng)加大，不再是去年底單邊上揚(yáng)行情，所以我們肯定更希望減輕交易成本。”

（每經(jīng)記者王耀龍對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）