每經(jīng)編輯｜何小桃    

一場(chǎng)關(guān)于缺錢的恐慌正在蔓延，相關(guān)公司稍有風(fēng)吹草動(dòng)，便會(huì)引起市場(chǎng)激烈反應(yīng)。

6月5日晚間，暴風(fēng)集團(tuán)（300431.SZ）發(fā)布公告，公司擬定增發(fā)行不超過(guò)300萬(wàn)股股票，募資不超過(guò)5000萬(wàn)元。沒(méi)想到這5000萬(wàn)定增計(jì)劃引起暴風(fēng)集團(tuán)股價(jià)連續(xù)兩日大跌（6月6日跌停，6月7日跌4.84%），市值蒸發(fā)約10億元。

5000萬(wàn)元相對(duì)上市公司巨大的體量來(lái)說(shuō)，只能算杯水車薪。2017年暴風(fēng)集團(tuán)收入達(dá)到19.15億元。5000萬(wàn)元的定增金額，不過(guò)半個(gè)月左右的營(yíng)業(yè)收入。

那么，這5000萬(wàn)的定增計(jì)劃是如何將暴風(fēng)集團(tuán)卷入這場(chǎng)風(fēng)暴之中的呢？

定增金額從20億到5000萬(wàn)

在上市公司的定增中，5000萬(wàn)的金額非常少見(jiàn)，而這也不是暴風(fēng)集團(tuán)的本意。按照暴風(fēng)集團(tuán)原本的計(jì)劃，定增金額高達(dá)20億元。

2016年8月，暴風(fēng)集團(tuán)公布定增預(yù)案，擬發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股股份，募集不超過(guò)20億資金。

不過(guò)，這一定增方案并沒(méi)有順利實(shí)施。2017年1月，公司公告稱，對(duì)募資總額和投資項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，擬定增金額減少至不超過(guò)18.42億，主要用于互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)綜合平臺(tái)項(xiàng)目和DT平臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

然而，這一定增計(jì)劃醞釀兩年之久也未能成功實(shí)施。今年5月9日，暴風(fēng)集團(tuán)公告稱，在綜合考慮近期監(jiān)管政策要求、資本市場(chǎng)環(huán)境等各種因素后，撤回此前的定增計(jì)劃，并表示調(diào)整定增方案后將重新申報(bào)。沒(méi)想到的是，暴風(fēng)集團(tuán)調(diào)整后的定增方案募資金額由18億元下降到了5000萬(wàn)元。

根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行的相關(guān)規(guī)定，暴風(fēng)集團(tuán)此次發(fā)行適用于中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板小額快速再融資簡(jiǎn)易程序。

小額快速的定向增發(fā)具體制度包括：一是將融資額限定為每次不超過(guò)5000萬(wàn)且不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的10%；二是自受理之日起15個(gè)工作日內(nèi)做出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)決定；三是允許發(fā)行人不聘任保薦承銷機(jī)構(gòu)，自行銷售股票，降低成本。

在18億定增方案夭折后，暴風(fēng)集團(tuán)迅速推出小額快速再融資方案，引起了市場(chǎng)對(duì)于暴風(fēng)集團(tuán)資金問(wèn)題的擔(dān)憂。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示：暴風(fēng)集團(tuán)面臨資金壓力

對(duì)于市場(chǎng)的疑慮，暴風(fēng)集團(tuán)解釋稱，公司5000萬(wàn)元的募集資金，用于互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶服務(wù)支持系統(tǒng)項(xiàng)目，募資金額不在大小，在于和使用目的相匹配，一個(gè)好的募資項(xiàng)目要堅(jiān)持良好的投入產(chǎn)出效率，堅(jiān)持量入為出。對(duì)比公司的業(yè)務(wù)規(guī)劃和研發(fā)投入規(guī)模，5000萬(wàn)元的項(xiàng)目投入符合公司在研發(fā)上小步快跑，持續(xù)迭代的策略。

同時(shí)，暴風(fēng)集團(tuán)表示，公司 2016 年度、2017 年度、2018 年一季度資產(chǎn)負(fù)債率分別為67.69%、64.86%、65.18%，處于行業(yè)的正常水平。

不過(guò)，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，暴風(fēng)集團(tuán)確實(shí)面臨不小的資金壓力。

2016年至2017年，暴風(fēng)集團(tuán)的賬面現(xiàn)金分別為2.77億元和1.73億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)流出。截至2018年一季度，賬面現(xiàn)金僅為1.18億元。

同時(shí)，暴風(fēng)集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用也在持續(xù)增加。2015年時(shí)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為-205.99萬(wàn)（利息收入大于利息支出），2016年，財(cái)務(wù)費(fèi)用為2602.43萬(wàn)，到2017年時(shí)，這一數(shù)字猛增到4034.85萬(wàn)。2018年一季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為1732.21萬(wàn)，再次同比暴漲124.07%。

另外，每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）注意到，根據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)5月7日的公告，公司控股股東馮鑫已累計(jì)質(zhì)押6705萬(wàn)公司股票，占其所持股份總數(shù)的95.35%。

市值蒸發(fā)300多億，融資成發(fā)展瓶頸

作為以互聯(lián)網(wǎng)視頻起家的暴風(fēng)集團(tuán)，曾因一款暴風(fēng)影音而家喻戶曉。

暴風(fēng)集團(tuán)于2015年3月初登陸創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)年也是萬(wàn)眾矚目，曾以28個(gè)漲停板成為新股中漲幅最大的股票，股價(jià)最高達(dá)到123.84元/股（前復(fù)權(quán)價(jià)），市值也曾近400億。如今，公司每股股價(jià)只有18.07元，市值只有60億元，市值蒸發(fā)300多億元。

近幾年，伴隨著股價(jià)不斷下滑，暴風(fēng)集團(tuán)也在進(jìn)行著多元化的發(fā)展。擴(kuò)展VR業(yè)務(wù)、押寶電視業(yè)務(wù)，暴風(fēng)集團(tuán)因此被稱為縮小版“樂(lè)視網(wǎng)”。

今年年初，暴風(fēng)集團(tuán)提出All for TV的戰(zhàn)略，聚焦家庭互聯(lián)網(wǎng)和大屏終端市場(chǎng)。不過(guò)，從數(shù)據(jù)來(lái)看，暴風(fēng)智能電視的銷售業(yè)績(jī)并不算好。

▲圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

根據(jù)暴風(fēng)年報(bào)顯示，去年該品牌智能電視銷量?jī)H為84萬(wàn)臺(tái)，低于此前暴風(fēng)高管于2017年年中聲稱的200萬(wàn)臺(tái)銷量目標(biāo)。這一數(shù)字僅比2016年微增4萬(wàn)。

今年一季度，暴風(fēng)電視產(chǎn)品虧損同比減少45%，TV單臺(tái)平均銷售單價(jià)同比提升8%，累計(jì)聯(lián)網(wǎng)終端數(shù)增加23%，日活比約60%。

然而，智能電視單價(jià)的提示及聯(lián)網(wǎng)終端的增加并沒(méi)有正向反饋為公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。暴風(fēng)集團(tuán)2018年一季報(bào)顯示，期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入3.87億元，同比下滑13.70%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2954.17萬(wàn)元，同比下滑79.27%。

暴風(fēng)集團(tuán)也意識(shí)到融資對(duì)于公司發(fā)展的重要性。在一季報(bào)中，暴風(fēng)集團(tuán)表示，

互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，公司自上市以來(lái)并未融到足夠的發(fā)展資金，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則可利用明顯的資金優(yōu)勢(shì)大量購(gòu)買內(nèi)容版權(quán)并以此擴(kuò)大用戶和收入規(guī)模。因此，如果公司不能有效地制定和實(shí)施業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。