剛結(jié)束披露的基金2018年四季報(bào)顯示，多只基金單一持股比例超限，這在過(guò)去并不多見(jiàn)。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，在基金重倉(cāng)股名單中，有37只基金的單一持股比例達(dá)到或超過(guò)其凈值的10%，觸及“10%紅線”，多只基金甚至大比例超限，最高的單一持股比例接近凈值的70%。

細(xì)究這些基金單一持股比例超限的原因，主要是在持股流動(dòng)性受限的情況下，一些基金又遭遇資金大額贖回，從而被動(dòng)提高了單一持股占基金凈值的比例。

據(jù)《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，不得存在“一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的百分之十”的情形。

統(tǒng)計(jì)顯示，在37只單一持股比例超限基金中，單一持股超過(guò)凈值15%的有7只基金，屬于超限較為嚴(yán)重的。而其余基金雖然單一持股比例超限，但超限幅度并不高，單一持股比例大多高于“10%紅線”約1個(gè)百分點(diǎn)。

一位基金經(jīng)理告訴記者，一般而言，單一持股比例偶爾超限的情況普遍存在，但超出幅度都不會(huì)太高，可能是由于基金當(dāng)初買入股票的倉(cāng)位已接近凈值的10%。此后，伴隨股價(jià)上漲，基金還未來(lái)得及減持，從而發(fā)生了持股比例超限的情況。

此番基金單一持股比例超限也是事出有因。新華華瑞混合是較為典型的例子。截至2018年四季度末，該基金持有工業(yè)富聯(lián)的市值占凈值比例高達(dá)69.83%，明顯超過(guò)監(jiān)管層規(guī)定的持股紅線。而三季度末，該基金持有工業(yè)富聯(lián)的倉(cāng)位極低，僅0.58%。

是不是該基金大幅增持工業(yè)富聯(lián)或股價(jià)上漲帶動(dòng)市值提升？記者注意到，該基金持有工業(yè)富聯(lián)的股數(shù)在四季度并未出現(xiàn)變化，始終是46871股，且上市公司股價(jià)在此期間也是下跌的。顯然，導(dǎo)致持股占比大幅攀升另有其因。

進(jìn)一步查閱資料可知，分母的變化才是主因。新華華瑞混合2018年四季度末的規(guī)模僅剩區(qū)區(qū)74萬(wàn)元，而三季度末的規(guī)模還曾達(dá)到1億元以上?？梢?jiàn)，資金大幅撤離是該基金單只股票持股比例嚴(yán)重超限的主因。

也許有投資者疑惑，為何在單一持股比例嚴(yán)重超限后，基金經(jīng)理沒(méi)有主動(dòng)減持相關(guān)股票使之符合規(guī)定？據(jù)查，新華華瑞混合持有的工業(yè)富聯(lián)股票是在首發(fā)時(shí)獲得配售的，而上述46871股為有鎖定期的限售股，截至目前依然處于限售狀態(tài)。顯然，基金經(jīng)理當(dāng)時(shí)無(wú)法拋售這部分股權(quán)。

事實(shí)上，這一現(xiàn)象在當(dāng)前的單一持股比例超限基金中普遍存在。民生加銀鑫福持有養(yǎng)元飲品的市值占凈值比例達(dá)26.02%，養(yǎng)元飲品的股份也是該基金在公司首發(fā)配售時(shí)獲得的，目前還處于流通股限售期。在此情況下，民生加銀鑫福去年四季度又遭遇巨額贖回，規(guī)模從三季度末的6383萬(wàn)元驟降至825萬(wàn)元。此外，類似情況還有方正富邦紅利精選、紅塔紅土盛世普益等基金。

當(dāng)然，若基金所持的某家上市公司股票停牌，而其又遭遇巨額贖回，同樣也會(huì)引發(fā)基金單一持股比例超限的情形。有業(yè)內(nèi)人士指出，基金所持個(gè)股的流動(dòng)性受限過(guò)去普遍存在，如今之所以會(huì)出現(xiàn)單一持股比例超限現(xiàn)象，與當(dāng)下的弱市格局顯然有直接關(guān)系。