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周二上午，國務院新聞辦公室請中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝等有關負責人介紹支持商業(yè)銀行通過永續(xù)債補充資本金疏通貨幣政策傳導機制有關情況，并答記者問。

在被問及“關于CBS，央行現(xiàn)在有怎樣的考慮，是否以后會把所有符合條件的永續(xù)債都換成央票，央票置換最后想達到的目的是什么？”這一問題時，央行貨幣政策司司長孫國峰表示，央行很快將進行首次CBS操作。

孫國峰稱，從央行央票互換工具操作本身來看，第一是進行CBS操作，央行要按照市場化的標準收取費用的，并不是說免費提供這個服務。市場化費用的具體標準，也是參考了銀行間市場無擔保融資和有擔保融資之間的利差確定的，所以最終會實現(xiàn)市場的均衡，需求不會無限的擴大。

第二是人民銀行宣布創(chuàng)設CBS的同時，也宣布主體評級不低于AA級的銀行永續(xù)債納入人民銀行的中期借貸便利、定向中期借貸便利（TMLF）、常備借貸便利（SLF）和再貸款的合格擔保品范圍，這本身就提高了永續(xù)債的流動性。我們銀行拿了永續(xù)債可以通過參與央行的這些操作，就可以得到流動性的支持，不一定需要把永續(xù)債換成央票之后再去獲得流動性的支持。

第三是銀行間市場成員之間可能也會更多的使用永續(xù)債作為合格的抵押品進行相互之間的融資，也不一定需要將永續(xù)債都換成央票。

從這幾個方面來看，結合市場的需求，央行操作也有一定的市場化的費用的設定，央行進行票據(jù)互換工具的操作數(shù)量也不可能是想象的那么大。很快我們將進行首次的CBS操作，大家也可以看一下操作的情況，到時候會更清楚。

潘功勝強調，央行票據(jù)互換主要是提升永續(xù)債的市場流動性，并非中國版QE，和QE有本質的區(qū)別：

第一它是“以券換券”，不涉及流動性的投放，不涉及基礎貨幣的吞吐。一級交易商參與互換，用持有的永續(xù)債換成了央行的央票，但不能說我拿了這個央票，就可以自動獲得央行的基礎貨幣，這兩者之間沒有關系，這是很重要的一點，不是換成央行票據(jù)就可以從央行自動獲得基礎貨幣，這對銀行體系的流動性的影響是中性的。大家回憶在國際金融危機之后，其他一些國家所采取的QE，一般在購入資產的同時會投放基礎貨幣，我們在進行互換的時候，它不自動的投放，跟投放基礎貨幣這兩者沒有關系。

第二是央行票據(jù)的互換沒有導致永續(xù)債所有權和信用風險的轉移，永續(xù)債的所有權仍然在商業(yè)銀行的表內，它的利息的所得者也是債券的持有人，只是通過這樣一個操作，央行按照市場化的標準收取費用，提升了永續(xù)債的流動性。永續(xù)債的所有權和相應的風險沒有轉移。所以和QE是有本質的區(qū)別。

談及央行票據(jù)互換規(guī)模問題，潘功勝稱，央行票據(jù)互換是作為一個新型的金融市場產品出現(xiàn)的，央行的目的是要引導市場，要培育市場，沒有一個數(shù)量的目標。另外，因為永續(xù)債也是比較好的投資產品，永續(xù)債的持有人也未必都拿著這個東西找人民銀行換央票，換了央票與投放基礎貨幣之間也有差別。

潘功勝指出，增強銀行資本實力是提升金融支持實體經濟能力的重要方面和基本條件。當前，永續(xù)債是銀行補充資本的一個較好渠道。永續(xù)債沒有固定期限，或是到期日為機構存續(xù)期，具有一定損失吸收能力，可計入銀行其他一級資本。永續(xù)債是國際上銀行補充其他一級資本比較常用的一種工具，有比較成熟的模式。

今年1月25日，中國銀行成功發(fā)行首單銀行永續(xù)債。一次性完成400億元上限發(fā)行，實現(xiàn)2倍以上認購，發(fā)行利率處于預測發(fā)行區(qū)間的下限，獲得市場的充分認可。

通過永續(xù)債的形式補充銀行資本在我國剛開始進入實踐階段，為了引導和培育市場，需要有一定的政策支持。銀保監(jiān)會擴大了保險機構投資范圍，允許其投資永續(xù)債等資本工具。財稅部門已經明確了永續(xù)債的會計處理，很快還將明確永續(xù)債的稅收處理。人民銀行創(chuàng)設了央行票據(jù)互換工具，并將合格的銀行永續(xù)債納入央行擔保品范圍，以促進提升永續(xù)債的流動性和市場接受度。