圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó) 科創(chuàng)板今日開(kāi)板。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)在“第十一屆陸家嘴論壇”上提出，科創(chuàng)板上市初期要注意五方面新變化。 他提醒市場(chǎng)參與方尤其是投資者，在科創(chuàng)板上市初期要重點(diǎn)關(guān)注退市“出口”將更加常態(tài)化、市場(chǎng)化定價(jià)導(dǎo)致企業(yè)高估值發(fā)行現(xiàn)象增多、可能出現(xiàn)短期炒作和漲跌幅較大情形、科創(chuàng)板企業(yè)更需投資者理性研判、初期實(shí)踐磨合中可能引發(fā)一些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等五方面新變化。 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹，投資者參與科創(chuàng)板投資的需求是旺盛的。截至目前，開(kāi)通科創(chuàng)板交易權(quán)限的投資者人數(shù)已超過(guò)250萬(wàn)人。科創(chuàng)板上市初期，可能有一些股票漲幅較大，是較為正常的現(xiàn)象。 開(kāi)通交易權(quán)限投資者已超250萬(wàn) 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹，目前市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板期待較高，投資者參與熱情也較高。 該負(fù)責(zé)人表示，截至目前，開(kāi)通科創(chuàng)板交易權(quán)限的投資者人數(shù)超過(guò)了250萬(wàn)人，可參與科創(chuàng)板交易的資金規(guī)模較大。同時(shí)，從首批科創(chuàng)板主題基金申購(gòu)的情況來(lái)看，申購(gòu)資金超過(guò)了1200億元，整體申購(gòu)倍數(shù)超過(guò)了十倍，其中包括不具備科創(chuàng)板交易權(quán)限的小散戶(hù)。因此，投資者參與科創(chuàng)板投資的需求是旺盛的。在供給相對(duì)有限的情況下，科創(chuàng)板上市初期，有一些股票的漲幅較大，是較為正常的現(xiàn)象。 該負(fù)責(zé)人指出，為了防止股票價(jià)格的劇烈波動(dòng)，科創(chuàng)板在交易機(jī)制上做了相應(yīng)安排。一方面，設(shè)置新股上市前五個(gè)交易日盤(pán)中臨時(shí)停牌機(jī)制，即在盤(pán)中成交價(jià)格較當(dāng)日的開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲，或者是下跌達(dá)到一定幅度的時(shí)候，就停牌一段時(shí)間。該機(jī)制主要是為了給予市場(chǎng)一段時(shí)間的冷靜期，減少非理性炒作。另一方面，在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段，引入了有效申報(bào)價(jià)格范圍。 此外，從創(chuàng)業(yè)板等開(kāi)板的歷史經(jīng)驗(yàn)角度來(lái)看，新設(shè)立的市場(chǎng)在開(kāi)板初期波動(dòng)都是比較大的，但是會(huì)有一個(gè)逐步回歸的過(guò)程。 9項(xiàng)對(duì)外開(kāi)放舉措已開(kāi)出工作清單 對(duì)于將陸續(xù)推出的9項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)開(kāi)外放的舉措，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加強(qiáng)有關(guān)部門(mén)的溝通協(xié)調(diào)，加快推進(jìn)相關(guān)法律的修訂和配套制度的完善，盡快履行必要的內(nèi)部報(bào)批程序，扎實(shí)推進(jìn)上述對(duì)外開(kāi)放措施的落實(shí)落地。 在此過(guò)程中，證監(jiān)會(huì)也將加強(qiáng)與境外機(jī)構(gòu)和投資者的溝通，做好有關(guān)政策咨詢(xún)和解讀的工作，同時(shí)繼續(xù)深化與境外金融機(jī)構(gòu)的跨境金融執(zhí)法合作，共同打擊跨境違法違規(guī)行為。此外，證監(jiān)會(huì)將完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，豐富政策工具箱，提升審慎監(jiān)管水平，維護(hù)金融體系的安全穩(wěn)定，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。 對(duì)應(yīng)9項(xiàng)對(duì)外開(kāi)放舉措，監(jiān)管部門(mén)已對(duì)照開(kāi)出工作清單。 措施一： 推動(dòng)修訂QFII/RQFII制度規(guī)則，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國(guó)資本市場(chǎng) 記者從證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)獲悉，作為推動(dòng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措，證監(jiān)會(huì)將推動(dòng)修訂QFII和RQFII制度規(guī)則，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國(guó)資本市場(chǎng)。 1月31日，證監(jiān)會(huì)就《合格境外機(jī)構(gòu)投資者及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》及其配套規(guī)則《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法〉有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人透露，經(jīng)修訂的QFII、RQFII辦法開(kāi)始征求意見(jiàn)后，各方反映良好，對(duì)主要內(nèi)容予以認(rèn)可，近期這兩項(xiàng)規(guī)則將盡快出臺(tái)。 措施二： 按內(nèi)外資一致原則，允許合資證券和基金管理公司的境外股東實(shí)現(xiàn)“一參一控” 記者從證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人處了解到，從即日起，監(jiān)管部門(mén)即允許合資證券和基金管理公司的境外股東控一參一。 措施三： 合理設(shè)置綜合類(lèi)證券公司控股股東的資質(zhì)要求，特別是凈資產(chǎn)要求 此前，證監(jiān)會(huì)起草《證券公司股權(quán)管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》，并自2018年3月30日開(kāi)始公開(kāi)征求意見(jiàn)。征求意見(jiàn)稿對(duì)證券公司的控股股東提出了“凈資產(chǎn)不低于人民幣1000億元；最近5年原則上連續(xù)盈利，最近3年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)不低于人民幣1000億元，主業(yè)凈利潤(rùn)占凈利潤(rùn)比例不低于50%”的要求。市場(chǎng)對(duì)此存在一些不同意見(jiàn)。 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人透露，證監(jiān)會(huì)擬采納各方意見(jiàn)建議，在滿(mǎn)足風(fēng)控要求的前提下，適當(dāng)降低上述要求，并將此要求同時(shí)適用于證券公司的內(nèi)/外資控股股東。目前該規(guī)定正在履行必要的法律程序。 措施四： 適當(dāng)考慮外資銀行母行資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，放寬外資銀行在華從事證券投資基金托管業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入限制 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹稱(chēng)，現(xiàn)行規(guī)則下，外資銀行申請(qǐng)托管資格需同時(shí)具備結(jié)算資格，多數(shù)外資無(wú)法滿(mǎn)足凈資產(chǎn)條件而難以獲得托管資格。下一步，為了更好實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放目標(biāo)，擬允許優(yōu)質(zhì)外資銀行單獨(dú)申請(qǐng)托管資格，結(jié)算資格另行申請(qǐng)。近期，渣打銀行托管資格已經(jīng)正式獲批。 措施五： 全面推開(kāi)H股“全流通”改革 2017年12月29日，證監(jiān)會(huì)宣布開(kāi)展H股“全流通”試點(diǎn)工作。2018年整體按照試點(diǎn)部署開(kāi)展了三家H股公司的全流通試點(diǎn)。 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹，2018年H股“全流通”試點(diǎn)工作已經(jīng)完成，過(guò)程比較順利，各方反饋比較平穩(wěn)、良好。目前證監(jiān)會(huì)正在根據(jù)試點(diǎn)情況，會(huì)同相關(guān)方面開(kāi)展H股“全流通”全面推開(kāi)前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。準(zhǔn)備就緒以后，將適時(shí)全面推開(kāi)。 措施六： 持續(xù)加大期貨市場(chǎng)開(kāi)放力度，擴(kuò)大特定品種范圍 近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)開(kāi)外放力度持續(xù)加大，下一步證監(jiān)會(huì)還將擴(kuò)大向境外投資者開(kāi)放的特定品種范圍。 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹，原油期貨等特定期貨品種開(kāi)放后，運(yùn)行情況較為平穩(wěn)。目前證監(jiān)會(huì)正在推動(dòng)20號(hào)膠期貨作為特定品種向境外投資者開(kāi)放。以后，還將推動(dòng)具備條件的商品期貨、期權(quán)品種納入對(duì)外開(kāi)放范圍。 措施七： 放開(kāi)外資私募證券投資基金管理人管理的私募產(chǎn)品參與“港股通”交易的限制 前期，監(jiān)管部門(mén)已允許外資持股比例超過(guò)49%的私募基金管理人發(fā)行私募基金產(chǎn)品，開(kāi)展私募證券基金的交易業(yè)務(wù)。 現(xiàn)行規(guī)定下，外資私募基金須在境內(nèi)發(fā)行人民幣產(chǎn)品，投資于境內(nèi)市場(chǎng)。下一步證監(jiān)會(huì)擬允許外資私募基金境內(nèi)募集，并通過(guò)滬深港通投資港股市場(chǎng)，在投資范圍上給予外資私募機(jī)構(gòu)平等待遇，打造良好的外資營(yíng)商環(huán)境。 證監(jiān)會(huì)也將與基金業(yè)協(xié)會(huì)商議，在登記備案系統(tǒng)中做一些設(shè)置，允許外資獨(dú)資的私募基金管理人配置港股通投資標(biāo)的；將做好監(jiān)管和自律管理，防范利益輸送等有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。 措施八： 研究擴(kuò)大交易所債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，拓展境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的渠道 記者從證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人處了解到，監(jiān)管部門(mén)擬從允許境外投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入交易所債市投資、允許境外發(fā)行人到交易所債市發(fā)行人民幣債券兩方面推動(dòng)債市對(duì)外開(kāi)放工作。 該負(fù)責(zé)人表示，此前境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入交易所債市主要通過(guò)QFII、RQFII渠道，在投資者額度、便利性上不適應(yīng)市場(chǎng)需要，機(jī)構(gòu)投資者將多數(shù)額度用在了股權(quán)投資方面。整體上債市對(duì)外開(kāi)放不能適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展。下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步吸引境外機(jī)構(gòu)投資交易所債市，給予投資渠道便利。 初步將推動(dòng)三方面工作落地：一是將債券投資標(biāo)的納入滬深港通標(biāo)的范圍；二是在交易所債市推出“債券通”；三是建立交易所債市直接入市的模式，境外合格機(jī)構(gòu)投資者可以在交易所債市開(kāi)戶(hù)投資。 措施九： 研究制定交易所熊貓債管理辦法，更加便利境外機(jī)構(gòu)發(fā)債融資 2015年熊貓債發(fā)行試點(diǎn)工作啟動(dòng)，截至目前，其發(fā)展整體平穩(wěn)但整體規(guī)格較低。權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，目前共有24家境外機(jī)構(gòu)發(fā)行熊貓債，發(fā)行金額1236億元。 易會(huì)滿(mǎn)提出，近期將研究制定交易所熊貓債管理辦法，更加便利境外機(jī)構(gòu)發(fā)債融資。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)備會(huì)同相關(guān)部委，進(jìn)一步明確熊貓債發(fā)行管理辦法，解決會(huì)計(jì)準(zhǔn)則適用、境外中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管等問(wèn)題。 中證報(bào)昝秀麗