每經(jīng)記者｜劉晨光    每經(jīng)編輯｜宋思艱    

3月24日，港交所行政總裁李小加發(fā)表網(wǎng)志，他表示，近期，國際市場上出現(xiàn)了一些呼吁關(guān)閉交易所市場以緩解下跌和恐慌的聲音，他不同意這種觀點(diǎn)，認(rèn)為交易所在市場動(dòng)蕩期不僅不能停市，反而比以往任何時(shí)候更應(yīng)維持市場公平、有序和高效運(yùn)作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，李小加也談到了港交所一些新冠肺炎疫情期間的動(dòng)作，包括遠(yuǎn)程辦公、暫時(shí)限制出差以及推行“云敲鑼”網(wǎng)絡(luò)上市儀式等多項(xiàng)舉措。

必須保持市場開放

李小加在網(wǎng)志中首先強(qiáng)調(diào)了保持市場開放的重要性。

一方面，交易所運(yùn)作的金融市場是很多上市公司、市場參與者和投資者獲取資金的重要渠道。在李小加看來，企業(yè)能否成功上市，在特殊時(shí)期甚至可能決定著一家企業(yè)的生死和無數(shù)員工的飯碗。

“對(duì)于配置金融資產(chǎn)的企業(yè)或者散戶投資者來說也是如此，尤其是重倉持有的投資者，如果不能及時(shí)減倉兌現(xiàn)，說不定就會(huì)引起現(xiàn)金流危機(jī)，不能及時(shí)發(fā)工資或者還房貸。而且，有危就有機(jī)，金融市場的動(dòng)蕩，往往也為一些理性的投資者提供了低點(diǎn)配置金融資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。”他補(bǔ)充道。

另一方面，李小加認(rèn)為金融市場還有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，每時(shí)每刻的市場波動(dòng)恰好也是對(duì)不確定性的一種定價(jià)和釋放風(fēng)險(xiǎn)的過程。

李小加進(jìn)一步解釋，通過買賣雙方之間的透明博弈，金融市場可以引導(dǎo)資金流向最有效益的地方支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。“尤其是通過期貨、期權(quán)等衍生產(chǎn)品，市場參與者可以對(duì)沖或套利來管理波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”

李小加表示，自由落體式的暴跌固然令人心驚膽跳，但是暫停市場交易不僅不能緩解這種恐慌或下跌，反而會(huì)加劇市場恐慌、積聚風(fēng)險(xiǎn)，待到市場重開時(shí)只會(huì)迎來更加猛烈的暴跌和恐慌，這一點(diǎn)在過去幾十年的國際資本市場上已經(jīng)得到多次驗(yàn)證，“無論市場如何波動(dòng)，作為交易所運(yùn)營機(jī)構(gòu)，我們都應(yīng)該盡力保障市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)”。

他坦言，無數(shù)經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐已經(jīng)多次證明，一個(gè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)的資本市場，能夠發(fā)揮籌集資金、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，對(duì)于支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有至關(guān)重要的作用。“在這樣艱難的時(shí)刻，我們一定會(huì)排除萬難、堅(jiān)守崗位，確保香港這一國際金融中心的正常運(yùn)行。”

多舉措應(yīng)對(duì)變化局面

新冠肺炎對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)生活都產(chǎn)生了不小的影響。

李小加認(rèn)為，針對(duì)這次疫情，港交所已經(jīng)在亞洲以及英國所有營運(yùn)地點(diǎn)采取了一系列的預(yù)防措施，包括遠(yuǎn)程辦公、每日向員工提供口罩、暫時(shí)限制出差等等措施，確保所有同事都能做好充分防護(hù)。

他指出，為了減少人群聚集、確保員工和交易員安全，公司旗下的倫敦金屬交易所做出了一個(gè)艱難的決定，暫時(shí)關(guān)閉圈內(nèi)現(xiàn)場交易，全部轉(zhuǎn)向電子交易，這也是倫敦金屬交易所成立143年以來第二次關(guān)閉圈內(nèi)現(xiàn)場交易。

值得關(guān)注的是，盡管港股沒有熔斷機(jī)制，但李小加強(qiáng)調(diào)了香港的市場并非沒有“減震器”和穩(wěn)定市場措施，包括期權(quán)夜市暫停機(jī)制和期貨漲跌停限價(jià)交易機(jī)制在內(nèi)的“減震器”就適時(shí)發(fā)揮了作用。

李小加表示，為了確保風(fēng)險(xiǎn)管理到位，港交所密切監(jiān)控券商保證金水平，根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)適時(shí)調(diào)整了衍生產(chǎn)品市場的保證金要求，并增加了日內(nèi)追加保證金通知，再三確認(rèn)所有市場參與者都及時(shí)滿足新的保證金要求。

值得關(guān)注的是，據(jù)李小加介紹，今年前兩個(gè)月，港股市場融資額（包括新股融資和再融資）合計(jì)619億港元，較去年同期增長170%，今年一、二月共有24家新股在香港上市，上市家數(shù)與去年同期基本持平。

他強(qiáng)調(diào)，特殊時(shí)期，為了讓不能來香港參加上市儀式的公司和投資者也能感受和分享上市帶來的喜悅，港交所還在本周推出了全新“云敲鑼”網(wǎng)絡(luò)上市儀式，首次以網(wǎng)絡(luò)視頻形式替代金融大會(huì)堂現(xiàn)場上市儀式，3月23日，諾誠健華也成為了首家通過網(wǎng)絡(luò)視頻形式在港交所完成上市儀式的公司。

事實(shí)上，網(wǎng)絡(luò)視頻成為繼續(xù)推進(jìn)開展業(yè)務(wù)的重要途徑，李小加表示，“盡管受到疫情影響，無法開展面對(duì)面的交流，我們的同事仍積極通過電話、視頻等多種形式與企業(yè)、市場機(jī)構(gòu)等保持聯(lián)絡(luò)”，他指出，港交所還積極參與了許多業(yè)界組織的網(wǎng)上上市研討會(huì)，讓業(yè)界及時(shí)了解港股市場的最新發(fā)展。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)