挺過疫情壓力測試，順豐多元化業(yè)務布局與精益化經營，正凸顯超強韌性。

8月30日晚，順豐控股（002352，SZ）發(fā)布2022年半年報。公告顯示，2022年上半年，順豐控股實現營業(yè)收入1300.64億元，同比增長47.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤25.12億元，同比增加230.61%；扣非后凈利潤21.48億元，同比增加550.20%；實現每股收益0.51元，同比增加200%。

2022年上半年，外部環(huán)境復雜，快遞物流作為生產經營環(huán)節(jié)重要一環(huán)，面臨承壓局面。不過擁有超強運力底盤以及高效組織能力的順豐，在相繼邁過產品結構調整、新業(yè)務整合等重要布局后，依然擁有跨越新周期的力量。

一方面，主營速運物流業(yè)務低毛利產品的逐步退出，但強勢時效快遞表現出一定的韌性，因此整個主營板塊增長依舊相對穩(wěn)?。涣硪环矫?，并表嘉里物流后，包括順豐供應鏈與國際業(yè)務在內，順豐新業(yè)務板塊占比已經過半，成長性和業(yè)績的持續(xù)性呈現正向價值。與此同時，順豐參與建設的亞洲首家貨運樞紐機場—鄂州機場也正式投入運營，這為順豐更成熟的航空貨運能力以及跨國客戶的獲取，埋下中長期故事的伏筆。

廣而深的基礎設施覆蓋，運力網絡的協同與完善，加之一直不斷地技術投入與數字化轉型，順豐差異化的探路，也正引領整個快遞物流賽道的轉型。

新業(yè)務占比過半 順豐迎多元化布局收獲期

隨著供應鏈與國際業(yè)務板塊規(guī)模的快速擴大，順豐新業(yè)務板塊的占比大幅提升。財報顯示，從2021年上半年的占比31.1%增長到2022年上半年的51.2%，首次超過50%，順豐多業(yè)務板塊的結構更加均衡。

不止于此，即便在外部承壓和內部業(yè)務結構調整期內，順豐的各項業(yè)務增長依舊強勁和穩(wěn)定。

從營收增長情況來看，順豐控股的新業(yè)務板塊中，供應鏈與國際業(yè)務板塊規(guī)模得益于并表嘉里物流，規(guī)模從85.7億元增加至465.3億元，增幅達到442.7%。在營收增長的同時，這項新業(yè)務板塊也正逐步實現盈利，其中，并表嘉里之后，供應鏈及國際分部實現凈利潤16.9億元，同比增加達2661%。

同城急送業(yè)務營收從22.4億元增加至28.7億元，增幅達到28.2%。事實上，登陸資本市場之后，順豐同城業(yè)務始終在向外拓展新消費場景，深耕行業(yè)解決方案，聚焦直播等需要快速履約的行業(yè)。財報顯示，順豐同城年付費商家規(guī)模達到29.9萬家，同比增長31%，累計服務品牌客戶超2900家。

此外，冷運及醫(yī)藥板塊營收從37.2億元增加至40.7億元，保持了近10%的穩(wěn)健增長。

無懼差異化競爭 順豐速運物流成“雙向聚焦”

調優(yōu)產品結構加精益管控，成為順豐速運物流業(yè)務能在快遞市場短期承壓之下的“法寶”。一直以來，順豐堅持的產品聚焦以及業(yè)務層面的深耕，也在此階段初見成效。

事實上，一直以來，在快遞“價格戰(zhàn)”偃旗息鼓之后，物流快遞公司競爭產品同質化問題就成為行業(yè)關注問題，而順豐在一季報后就明確表示將聚焦物流核心戰(zhàn)略，降低低毛利產品占比，展開差異化的產品戰(zhàn)略。

不過，仍能看到，在低毛利產品逐步退出市場的同時，順豐卻依然保持了在51.3億件左右速運業(yè)務量，與去年同期持平，而這正是得益于順豐在時效件業(yè)務上的發(fā)力。

財報顯示，順豐時效業(yè)務板塊在上半年創(chuàng)造了營收492.6億元，同比增加5.1%。雖然上半年疫情因素對業(yè)務產生了一定影響，但伴隨封控的逐步解除，順豐全面助力社會面復工復產和618電商大促，業(yè)務快速恢復，6月份收入取得11.2%的雙位數增長并高于快遞行業(yè)整體水平；

同時，順豐還通過主動調優(yōu)產品結構，減少低毛利產品業(yè)務量，雖一定程度影響業(yè)務量增速，但推動速運物流板塊整體票均收入提升3.3%，收入質量不斷優(yōu)化。

上半年，順豐深耕時效件領域，在提升產品服務體驗的同時，覆蓋了更多元的場景,保持了營收的穩(wěn)定增長。而速運業(yè)務整體創(chuàng)造了21.1億元的凈利潤，發(fā)揮出“壓艙石”作用。

在業(yè)績增長的同時，順豐強化管控見到初步效果，各項成本占比持續(xù)下降。其中，四網融通提升中轉人效8%，深化了大小件、直營與加盟的干支線線路融通321條，場地融通減少了場地47個，末端網點整合成立了242個綜合網點。

在精益化管控下，順豐精準地進行了業(yè)務預測和淡旺季資源合理規(guī)劃，實現業(yè)務旺季有效管控臨時場地和人員投入，業(yè)務淡季充分融通大小件中轉場地，促進中轉運作環(huán)節(jié)人均效能上升，順豐控股的人工成本占收入比從2021年上半年的46.46%下降到2022年同期的33.17%，實現了人工成本占收入比實現同比優(yōu)化。

海外“新藍海”里，藏著順豐的雄心與未來

在政策和市場的雙重作用下，整個快遞行業(yè)都在向著高質量的發(fā)展階段加速前進。除了資源整合、數字化發(fā)展之外，“進村、進廠、出海”的“兩進一出”大方向是快遞企業(yè)的新增量市場。

特別是在“出海”帶來的海外市場上，順豐有著顯著的先發(fā)優(yōu)勢。從業(yè)績層面，供應鏈及國際業(yè)務已然成為順豐前進的內生動力，而向外探索更大的想象空間，順豐依然領跑。

在完成嘉里物流的收購后，順豐在國際貨運及海外本土的運營實力指數級增長，順豐著力打通的“端到端”國際供應鏈，同時也能夠助力更多中國企業(yè)出海。

更為重要的是，與嘉里物流后續(xù)協同創(chuàng)造的能力效應，在跨境電商與國際供應鏈領域、貨源與運力結構上，都將助力順豐打通跨境物流全鏈條，實現業(yè)務的全球擴張。如，順豐與嘉里均銳意整合各自的國際貨運代理業(yè)務，為業(yè)務營運帶來規(guī)模效益的同時，帶來更多業(yè)務的機會。

此外，順豐正借力嘉里物流在東南亞成熟的本土配送網絡，合力打造東南亞區(qū)域快遞網絡，雙方攜手開通東南亞跨境產品、歐美冷鏈產品，聯合開發(fā)新的服務產品，實現資源融通。

目前，順豐在東南亞的國際快遞業(yè)務已經能實現7個東南亞口岸的24小時清關服務，在72架自有全貨機加持下，每周實現5-7班航班的新馬泰越的流向，實現全國核心城市至東南亞主要城市實現D+2的定日達。

航空貨運能力的持續(xù)搭建，也正為順豐的海外市場拓展增添想象。

7月17日，鄂州花湖機場正式投運，可以預見的是，伴隨著順豐產品覆蓋更廣泛、分層更加細化，鄂州花湖機場軸輻式的天網布局也將提升整體轉載率，增強分撥效能，有效促進單位成本的下降。

機場貨運首期開通鄂州至深圳、上海2條航線，年內將開通大阪、法蘭克福國際航線。待轉運中心投運后，順豐逐步規(guī)劃調整空網布局，打造軸輻式航空網絡，將有望進一步提升高時效服務的覆蓋城市，并通過增加大型飛機以降低航空單位成本。

左手是，成熟貨機運營能力以及日漸增長的航空貨運資源建設；右手是，聯通嘉里物流，其從事貨代掌控貨源，服務大量跨國企業(yè)，并且在東南亞開展當地快遞業(yè)務。

順豐的海外“新藍海”想象穩(wěn)步向前。

中金分析師也表示，未來快遞行業(yè)競爭將圍繞新的價值增長點，例如客戶分群和產品分層及新業(yè)務開發(fā)，順豐轉型較早具有領先優(yōu)勢和更高的成功概率，并且公司正在主動規(guī)劃“一張網絡、兩大產品、三種時效”，差異化滿足客戶需求。

前幾日，順豐入選《財富》雜志評選的2022年世界500強，這是中國民營快遞企業(yè)首次進入世界500強，同時成為中國ESG 影響力榜唯一上榜的快遞物流公司。

順豐擁有“速度”，更極具“溫度”。在改善環(huán)境、保護員工、支持社區(qū)上，順豐也在持續(xù)發(fā)光發(fā)熱。這種超越財務指標的、有溫度的價值追求，是順豐堅守長期主義的堅韌側寫。

大潮洶涌，新的希望在澎湃，但唯有堅守初心，和長期主義“做朋友”，一家企業(yè)才能走得更遠。

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