每經AI快訊，中國銀河02月13日發(fā)布研報，給予機械設備行業(yè)推薦評級。

市場行情回顧：上周機械設備指數(shù)上漲5.45%，滬深300指數(shù)上漲1.98%,創(chuàng)業(yè)板指上漲 5.36%。機械設備在全部31 個行業(yè)中漲跌幅排名第5位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平（整體法）32.6倍。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是機器人、半導體設備、3C 及面板設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是機器人、機床工具、3C 及面板設備。

周關注：1月PMI 49.1%,Optimus量產漸近

【人形機器人】春節(jié)期間人形機器人產業(yè)鏈事件頻出：1）宇樹人形機器人 H1首登春晚舞臺，展現(xiàn)其優(yōu)秀運控感知協(xié)同能力；2）特斯拉將 25 年 Optimus 量產預期上調至幾千至1萬臺，26年初或中期將推出生產設計階段2.0版本，26H2進行外供；3)Figure終止與 OpenAI合作，宣布其在自研端到端機器人 AI 方面取得重大突破，并將在 30 天內展示顛覆性成果。我們認為，隨著Optimus 量產進展更加積極和明確，一方面建議關注特斯拉產品方案邊際變化領域相關企業(yè)，如傳感器、減重材料等，一方面建議關注T鏈確定性強的標的，如總成廠商﹣三花智控、拓普集團，減速器﹣綠的諧波／豐立智能，絲杠﹣貝斯特／北特科技／五洲新春／震?？萍?，靈巧手﹣鳴志電器／兆威機電。同時，字樹科技機器人出圈有望加速國產供應鏈的發(fā)展，建議另外關注：軸承／絲杠﹣長盛軸承，減速器／齒輪加工﹣中大力德，攝像頭／激光雷達﹣奧比中光、禾賽科技。

【通用設備】1月制造業(yè) PMI 指數(shù)49.1%，環(huán)比下降 1.0pct，主要受春節(jié)假期擾動。其中，生產指數(shù) 49.8%，環(huán)比下降 2.3pct；新訂單指數(shù) 49.2%，環(huán)比下降 1.8pct；新出口訂單指數(shù)46.4%，環(huán)比下降 1.9pct，搶出口效應逐步褪去。24 年全年金屬切削機床產量 69.45 萬臺，同比增長 10.5%；工業(yè)機器人產量 55.64萬臺，同比增長14.2%。通用設備有望受益于：1)924以來一攬子穩(wěn)經濟、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期的刺激政策出臺，疊加美聯(lián)儲降息開啟，我國宏觀經濟改善預期加強，順周期通用設備有望復蘇。2)"兩新"政策有望釋放設備更新彈性，機床等通用設備更新需求有望釋放。3）特朗普贏得美國大選，一方面利好自主可控，機床產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進口替代空間廣闊，另一方面征稅預期對出口形成壓制， 后續(xù)有望進一步出臺刺激政策提振內需。建議關注通用機床標的海天精工、紐威數(shù)控、創(chuàng)世紀，五軸聯(lián)動數(shù)控機床標的科德數(shù)控，核心零部件標的華中數(shù)控，刀具標的沃爾德、華銳精密、歐科億。

投資建議：建議2025年重點關注（1）政策發(fā)力帶動的基建地產鏈，推薦工程機械及城軌信號系統(tǒng)；(2）內需復蘇建議關注順周期通用設備，包括工控、機床、工業(yè)氣體、檢測服務等，(3）新質生產力帶來新技術新產業(yè)孕育新的投資機會，關注人形機器人、低空經濟等。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——每日經濟新聞宣布接入DeepSeek、Kimi、豆包等六款國內主流大模型 每經“136計劃”正式啟動

(記者 王曉波)

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