2月24日，債券收益率較上周五繼續(xù)上行。當(dāng)日央行再度凈投放OMO，資金面也確有轉(zhuǎn)松，早盤中短債情緒一度好轉(zhuǎn)。不過，在負(fù)CARRY和機(jī)構(gòu)贖回壓力之下債市悲觀情緒明顯發(fā)酵，10年國債收益率快速上破1.75%至1.77%附近，隨后在資金轉(zhuǎn)松和交易商協(xié)會(huì)關(guān)注債市穩(wěn)定等因素下尾盤情緒有所修復(fù)。當(dāng)前，債市現(xiàn)券已經(jīng)出現(xiàn)一定超跌特征，盤中回調(diào)主要是市場(chǎng)預(yù)期股市繼續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏則從科技切換至周期，但這一邏輯實(shí)現(xiàn)需要較長時(shí)間，特別是昨天周期股表現(xiàn)較好，但商品期貨并沒有明顯走強(qiáng)，反倒不利權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)上行，這種環(huán)境下對(duì)應(yīng)債市則出現(xiàn)一定超跌。

短期來看，關(guān)注上午MLF投放情況，不過從最近幾個(gè)月經(jīng)驗(yàn)來看，MLF投放后到月末資金面往往有所轉(zhuǎn)松，兩會(huì)前預(yù)計(jì)資金面也不會(huì)大幅收緊，另外考慮到最近兩周債市調(diào)整幅度較大，10、30年國債收益率盤中分別上破1.75%、1.95%，短期來看有所超調(diào)，當(dāng)前債券性價(jià)比有所提升，建議可以分批進(jìn)行配置。

政金債券ETF（511520）近5日逆勢(shì)凈流入超1億元，總規(guī)模超414億，為全市場(chǎng)規(guī)模最大的債券ETF。

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