每經(jīng)編輯｜萬清澄

記者 趙雯琪

極兔盈利了，不僅是中國市場(chǎng)首次全年盈利，整個(gè)集團(tuán)也實(shí)現(xiàn)首次凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

3月5日，全球物流服務(wù)運(yùn)營(yíng)商極兔速遞環(huán)球有限公司（簡(jiǎn)稱“極兔速遞”或“極兔”，股票代碼：01519）公布2024年全年業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，極兔全年收入達(dá)到102.6億美元，同比增長(zhǎng)15.9%。2024年，極兔總包裹量同比增長(zhǎng)31%至246.5億件。核心業(yè)務(wù)快遞服務(wù)收入為99.8億美元，同比增長(zhǎng)23.4%。

值得一提的是，業(yè)績(jī)期內(nèi)，極兔所有盈利指標(biāo)全面轉(zhuǎn)正，呈現(xiàn)積極轉(zhuǎn)好。極兔全年凈利潤(rùn)達(dá)到1.1億美元，較2023年虧損11.6億美元大幅好轉(zhuǎn)；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約2億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)到7.8億美元，大幅增長(zhǎng)430.5%；經(jīng)調(diào)整EBIT轉(zhuǎn)正，達(dá)到3億美元，公司盈利穩(wěn)步呈現(xiàn)出健康、可持續(xù)的趨勢(shì)。

近五年時(shí)間，極兔在全球競(jìng)爭(zhēng)最激烈的快遞紅海實(shí)現(xiàn)起網(wǎng)、躋身第一梯隊(duì)，如今從中國業(yè)務(wù)盈利到整個(gè)集團(tuán)盈利，堪稱快遞行業(yè)的奇跡。在這片競(jìng)爭(zhēng)近乎慘烈的戰(zhàn)場(chǎng)，有不少玩家在價(jià)格戰(zhàn)與服務(wù)戰(zhàn)的雙重絞殺下艱難求生，而極兔實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額、服務(wù)質(zhì)量和掙錢能力的顯著飛躍，背后所蘊(yùn)藏的商業(yè)邏輯與發(fā)展路徑，也值得深入探究。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，極兔速遞全面盈利，證明了公司商業(yè)模式的有效性。隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)的繼續(xù)釋放，極兔繼續(xù)擴(kuò)大盈利的前景被行業(yè)看好。極兔速遞有望在中國市場(chǎng)及全球市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大其市場(chǎng)份額，并實(shí)現(xiàn)持續(xù)的盈利增長(zhǎng)。

中國市場(chǎng)首次實(shí)現(xiàn)全年盈利 單票成本下降明顯

根據(jù)財(cái)報(bào)，極兔2024年所有重點(diǎn)市場(chǎng)的經(jīng)調(diào)整EBIT實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)或轉(zhuǎn)好。

其中，被外界認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)最激烈，盈利難度最大的中國市場(chǎng)經(jīng)調(diào)整EBIT首次轉(zhuǎn)正，達(dá)到1.5億美元，2023年經(jīng)調(diào)整EBIT虧損為2.4億美元；東南亞經(jīng)調(diào)整EBIT同比增長(zhǎng)48.9%至3.0億美元；新市場(chǎng)（包括沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等國）經(jīng)調(diào)整EBIT虧損為7646.5萬美元，較2023年虧損1.1億美元大幅收窄。

從財(cái)報(bào)可以看出，極兔在中國的業(yè)務(wù)規(guī)模及市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。財(cái)報(bào)披露，極兔2024年在中國處理的包裹量同比增長(zhǎng)29.1%至198億件。期內(nèi)，在中國的市場(chǎng)占有率提升至11.3%。值得一提的是，過去一年，極兔在中國市場(chǎng)業(yè)務(wù)量增速僅次于申通快遞，以29.1%的業(yè)務(wù)量同比增幅成為快遞行業(yè)的最大變量和黑馬。

對(duì)于中國的包裹量及市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)，極兔解釋稱，主要得益于與現(xiàn)有電商平臺(tái)的合作深化，同時(shí)服務(wù)質(zhì)量及品牌形象的提升，也增強(qiáng)了公司整體的獲客能力。

從收入情況看，極兔2024年在中國市場(chǎng)收入達(dá)到63.9億美元，同比增長(zhǎng)約22.2%，經(jīng)調(diào)整EBITDA為4.3億美元，經(jīng)調(diào)整EBIT扭虧為盈，達(dá)到約1.5億美元，主要得益于單票成本顯著下降。期內(nèi)，公司在中國的單票成本下降約11.8%至0.30美元。

極兔速遞集團(tuán)副總裁后軍儀在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上表示，極兔去年單票成本約合人民幣2.14元，同比下降0.23元，降幅明顯，主要原因在于公司采取了系列降本措施。其中包括，2024年新增投入自有車輛900輛、優(yōu)化、拉直運(yùn)輸線路，一方面提高了時(shí)效，同時(shí)也降低了干線運(yùn)輸成本，車輛裝載率也同步提升。

后軍儀同時(shí)提到，公司2024年在所有市場(chǎng)的自動(dòng)化分揀線數(shù)量達(dá)到279個(gè)，同比增加45個(gè)，新增27套自動(dòng)化設(shè)備，同時(shí)通過培訓(xùn)員工技能等方式全面提升轉(zhuǎn)運(yùn)中心效率和成本優(yōu)化。“希望未來可以進(jìn)一步提高精細(xì)化能力，未來極兔的單票成本還將進(jìn)一步改善。”后軍儀表示。

可以看到，極兔過去一年持續(xù)在攬收、分揀、運(yùn)輸、派送等各環(huán)節(jié)進(jìn)行精細(xì)化管理，其服務(wù)能力和質(zhì)量也進(jìn)一步提高。財(cái)報(bào)顯示，截至2024年底，公司在全球合共擁有約19100個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，運(yùn)營(yíng)著238個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，運(yùn)營(yíng)超11900輛干線車輛，其中包括超過6600輛自有干線車輛。

此外，極兔還通過科技化、智能化等手段提高效率，降低成本。據(jù)官方披露，其為網(wǎng)點(diǎn)提供動(dòng)態(tài)數(shù)字地圖（AOI）功能，對(duì)區(qū)域地址進(jìn)行動(dòng)態(tài)聚合，實(shí)現(xiàn)攬派路徑優(yōu)化、異常識(shí)別、件量及客戶分析等，助力網(wǎng)點(diǎn)攬派效率的提升。

同時(shí)，極兔現(xiàn)已開發(fā)了智能規(guī)劃工具，該工具能綜合包裹量、時(shí)效、車數(shù)、車型等核心信息，目前率先為中國的網(wǎng)點(diǎn)人員提供距離最短、成本最優(yōu)的派送線路，未來將逐步向其他國家推廣。

中國經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到全球市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提高

從2024年上半年首次實(shí)現(xiàn)中國市場(chǎng)盈利到如今整個(gè)集團(tuán)盈利，極兔的主要策略在于，將中國經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到全球市場(chǎng)，該策略也獲得了明顯的成績(jī)，與此同時(shí)，大部分國家的電商增長(zhǎng)機(jī)遇，以及國內(nèi)電商平臺(tái)的出海潮，也為提供快遞服務(wù)的極兔帶來了新的增量。

根據(jù)財(cái)報(bào)，極兔2024年在東南亞繼續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與盈利穩(wěn)健上揚(yáng)。極兔2024年東南亞市場(chǎng)的收入同比增長(zhǎng)22.3%至32.2億美元，經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)到4.6億美元，同比提升21.3%；經(jīng)調(diào)整EBIT達(dá)到3.0億美元，同比增速達(dá)到48.9%。

其中，極兔在東南亞平均投遞率提高10%，公司在當(dāng)?shù)匕窟_(dá)到45.6億件，同比增長(zhǎng)40.8%。極兔在東南亞的市占率較2023年提高3.2個(gè)百分點(diǎn)至28.6%，進(jìn)一步鞏固在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

極兔方面表示，在東南亞，極兔堅(jiān)持作為獨(dú)立電商賦能者，在集成所有電商平臺(tái)包裹的同時(shí)，積極擴(kuò)展非平臺(tái)的包裹，通過規(guī)模效應(yīng)和復(fù)制中國快遞經(jīng)驗(yàn)，期內(nèi)單票成本同比下降約14.9%，使公司當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)保持穩(wěn)健、可持續(xù)的盈利水平。

新市場(chǎng)方面，極兔2024年在新市場(chǎng)收入達(dá)到5.8億美元，同比增長(zhǎng)76.1%，極兔解釋，這主要得益于集團(tuán)在當(dāng)?shù)匕康母咚僭鲩L(zhǎng)，以及不斷提高的網(wǎng)絡(luò)承載能力。公司持續(xù)抓緊新市場(chǎng)的電商增長(zhǎng)機(jī)遇，同時(shí)大力發(fā)展非電商平臺(tái)個(gè)人散單。

極兔速遞方面表示，得益于跨境電商積極進(jìn)入新市場(chǎng)，極兔在當(dāng)?shù)氐陌烤S持高速增長(zhǎng)，包裹量同比增長(zhǎng)約22.1%至2.8億件。公司持續(xù)在當(dāng)?shù)赝度虢ㄔO(shè)，以完善快遞網(wǎng)絡(luò)和攬派能力。在新市場(chǎng)，公司與Shein、Temu、TikTok等國際化跨境電商保持緊密合作，并深化與當(dāng)?shù)乇就岭娚唐脚_(tái)（例如中東的Noon、沙特的Salla等）的合作，一定程度地抵消新市場(chǎng)政策變化對(duì)跨境電商的不利影響。

去年以來，受基石投資者解禁和資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，極兔速遞股價(jià)暫時(shí)承壓，良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)未能得到正向反饋。但是極兔的業(yè)績(jī)?cè)鏊俸褪袌?chǎng)擴(kuò)張速度還是引起了多家機(jī)構(gòu)對(duì)于其未來成長(zhǎng)的關(guān)注。

華泰證券在今年首次覆蓋極兔速遞，并給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.5港幣，表示看好極兔未來發(fā)展，具體原因?yàn)?，海外，跨境電商和本土電商擴(kuò)張，電商滲透率提升推動(dòng)快遞行業(yè)高增且單票盈利高，為極兔提供確定性增長(zhǎng)和盈利貢獻(xiàn)。

在業(yè)內(nèi)看來，極兔通過持續(xù)的戰(zhàn)略布局和市場(chǎng)拓展，以及對(duì)服務(wù)質(zhì)量和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，為未來的可持續(xù)增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。隨著電商行業(yè)的不斷發(fā)展，極兔速遞有望在中國市場(chǎng)和其他新市場(chǎng)中繼續(xù)擴(kuò)大其影響力，隨之而來的盈利能力也將進(jìn)一步提升。

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