在商用車與工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)低位運(yùn)行的2024年，濰柴動(dòng)力（000338.SZ）卻以實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2157億元，同比增長(zhǎng)0.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)114億元，同比增長(zhǎng)26.5%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)105億元，同比增長(zhǎng)30.3%的業(yè)績(jī)，刷新了自身盈利紀(jì)錄。

這一“增收更增利”的表現(xiàn)，不僅打破了市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)增長(zhǎng)乏力的預(yù)期，更凸顯了濰柴動(dòng)力通過技術(shù)突破、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和全球化布局構(gòu)筑的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，實(shí)現(xiàn)了從“量”到“質(zhì)”的跨越。

市場(chǎng)關(guān)注的是，濰柴動(dòng)力如何將“傳統(tǒng)制造”的標(biāo)簽轉(zhuǎn)化為“技術(shù)紅利”的動(dòng)能？其凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)收的秘密，又暗含哪些行業(yè)變革信號(hào)？

結(jié)構(gòu)優(yōu)化與技術(shù)紅利釋放

2024年，濰柴動(dòng)力毛利率同比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)至22.4%。這一改善主要得益于濰柴動(dòng)力順應(yīng)能源革命浪潮，所構(gòu)建起的“傳統(tǒng)動(dòng)力+清潔動(dòng)力+新能源動(dòng)力”多元能源動(dòng)力新格局。

過去一年，濰柴動(dòng)力最引人注目的技術(shù)突破，當(dāng)屬全球首款本體熱效率53.09%柴油機(jī)的發(fā)布。這是其連續(xù)第四年刷新世界紀(jì)錄，標(biāo)志著中國(guó)在內(nèi)燃機(jī)領(lǐng)域已從“追趕者”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;領(lǐng)跑者”。這一技術(shù)突破鞏固了其在重卡發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)的霸主地位。

更具戰(zhàn)略意義的是大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。在全球AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張的浪潮下，濰柴動(dòng)力研發(fā)的500kW以上大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)成為“隱形冠軍”，全年銷量8132臺(tái)，其中62.2%銷往海外；數(shù)據(jù)中心專用機(jī)型銷量同比激增148%，成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心引擎。

在清潔動(dòng)力替代方面，濰柴動(dòng)力天然氣重卡發(fā)動(dòng)機(jī)市占率59.6%。與此同時(shí)，濰柴動(dòng)力在新能源業(yè)務(wù)上獲得突破，電池系統(tǒng)循環(huán)壽命提升超過60%，同等電量電池包較競(jìng)品輕5%，氫燃料產(chǎn)品商業(yè)化運(yùn)營(yíng)規(guī)模居行業(yè)首位。這一技術(shù)矩陣的構(gòu)建，成為濰柴動(dòng)力繼傳統(tǒng)動(dòng)力后的第二增長(zhǎng)曲線。

濰柴動(dòng)力表示，在未來較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，應(yīng)該堅(jiān)持能源結(jié)構(gòu)多元化組合。從傳統(tǒng)動(dòng)力的極限突破，到新能源動(dòng)力的縱深布局，濰柴動(dòng)力正通過“動(dòng)力新范式”，向世界一流整車整機(jī)供應(yīng)商穩(wěn)步邁進(jìn)。

全球化與數(shù)智化的雙重突破

從2024年財(cái)報(bào)可以看出，濰柴動(dòng)力的全球化已超越單純貿(mào)易階段，轉(zhuǎn)向“技術(shù)+服務(wù)”的生態(tài)輸出。比如，大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)海外銷量占比62.2%，重卡整車出口市占率提升至20.4%，農(nóng)業(yè)裝備出口量增長(zhǎng)37%。

為了持續(xù)鞏固話語權(quán)，濰柴動(dòng)力將智能化作為打破行業(yè)周期性的關(guān)鍵，從制造升級(jí)實(shí)現(xiàn)到生態(tài)重構(gòu)。

以旗下海外控股子公司德國(guó)凱傲集團(tuán)為例，業(yè)務(wù)聚焦智能創(chuàng)新，設(shè)立自動(dòng)化解決方案卓越中心，推進(jìn)叉車無人駕駛和互操作機(jī)器人技術(shù)開發(fā)。同時(shí)，打造自動(dòng)化叉車、智能攝像頭、自動(dòng)化與機(jī)器人技術(shù)相結(jié)合的智慧倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)，提升倉(cāng)儲(chǔ)管理的整體效能。2024年，德國(guó)凱傲集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入115億歐元，創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.7億歐元，同比增長(zhǎng)17.5%。

除了智慧物流，濰柴動(dòng)力在農(nóng)業(yè)裝備業(yè)務(wù)上表現(xiàn)亮眼。2024年，濰柴雷沃智慧農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入173.9億元，同比增長(zhǎng)18.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.9億元，同比增長(zhǎng)15.8%。其產(chǎn)品在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域居行業(yè)首位，出口銷量1.6萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)37%，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

面對(duì)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新、國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)的政策紅利，以及城市更新助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、海外市場(chǎng)新一輪發(fā)展等機(jī)遇，濰柴動(dòng)力將在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)推動(dòng)五大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

其中，在新能源整合方面，強(qiáng)化電驅(qū)動(dòng)力總成內(nèi)外協(xié)同，突破燃料電池技術(shù)瓶頸；在大缸徑高端化方面，聚焦數(shù)據(jù)中心、礦卡等高端場(chǎng)景；在后市場(chǎng)服務(wù)方面，打造全生命周期解決方案，對(duì)標(biāo)國(guó)際標(biāo)桿；在數(shù)智化轉(zhuǎn)型方面，深化AI與大數(shù)據(jù)在研發(fā)、生產(chǎn)端的應(yīng)用。

濰柴動(dòng)力的2024年財(cái)報(bào)，揭示了一個(gè)傳統(tǒng)制造巨頭向科技企業(yè)蛻變的路徑。通過將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為場(chǎng)景化解決方案，其在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的角色正從“零部件供應(yīng)商”升級(jí)為“系統(tǒng)服務(wù)商”。當(dāng)53.09%熱效率柴油機(jī)與無人駕駛叉車在同一份財(cái)報(bào)中交相輝映，這家企業(yè)已站在了“高端制造+智能生態(tài)”的新起點(diǎn)。隨著設(shè)備更新政策紅利釋放與海外市場(chǎng)縱深開拓，濰柴動(dòng)力的“技術(shù)紅利期”或?qū)⒊掷m(xù)改寫裝備制造業(yè)的價(jià)值邏輯。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）