每經(jīng)評論員 王硯丹

近日，美國政府宣布對全球貿易伙伴征收所謂“對等關稅”，引發(fā)全球資本市場震蕩。4月7日，A股市場也受到短期利空沖擊。不過，內需主線成為亮點，種業(yè)、雞肉等板塊表現(xiàn)相對強勢。

在筆者看來，加征關稅對全球經(jīng)濟影響深遠，A股和港股短期內確實面臨一定的回調壓力。不過，投資者不必過度擔憂。從長期來看，A股向好根基未動，而當前的調整恰恰是投資者潛心研究、調倉換股的好時機。

首先，A股的生態(tài)環(huán)境已發(fā)生重大變化。多項數(shù)據(jù)顯示，A股已初步完成從融資市向投資市的轉變，上市公司質量顯著提升，以回購、現(xiàn)金分紅等方式回報投資者已成為主流。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，共有1058家上市公司披露了2024年年報，共有841家A股上市公司公布了2024年度的分紅預案，計劃分紅總額超過9000億元。預計隨著4月中下旬2024年年報披露進入高峰期，還將有更多高分紅公司涌現(xiàn)。此外，4月中下旬還將疊加2025年一季報披露期，業(yè)績超預期的行業(yè)龍頭以及毛利率改善的上市公司將成為市場關注的重點。

其次，國內經(jīng)濟內需驅動的特征不斷強化，這一點也得到了數(shù)據(jù)驗證。例如，2025年開年以來，1月至2月社會消費品零售總額增速達到4%，增速較上年全年加快0.5個百分點，顯示出消費者信心正在逐步增強。在政策層面，央行和財政部明確表示“政策儲備工具充足”，一旦增量政策落地，將進一步鞏固內循環(huán)的韌性。

第三，A股正加速向“新質生產(chǎn)力”轉型，科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級已成為核心驅動力。一方面，在新興產(chǎn)業(yè)中，人工智能、高端制造、新能源等戰(zhàn)略領域表現(xiàn)突出。今年3月18日，A股上市公司總市值突破百萬億元大關，其中信息技術行業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，超過金融行業(yè)成為行業(yè)市值第一，凸顯了A股的“硬科技”含量。另一方面，傳統(tǒng)行業(yè)也在積極擁抱科技變革，借助科技賦能實現(xiàn)提質增效。

第四，A股目前的估值仍處于低位。東方財富數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月7日收盤，東財全A市盈率為14.78倍，處于歷史21.12%分位水平；市凈率1.54倍，僅高于歷史5.18%的時段，估值洼地特征明顯。這種低估值水平不僅為長期資金提供了安全邊際，在全球市場波動中也凸顯了配置吸引力。

A股已顯露出“以我為主”獨立行情的端倪。隨著新質生產(chǎn)力加速滲透、政策紅利釋放以及全球資本再平衡，低估值與高成長的“雙輪驅動”仍將是A股市場長期向好格局的基石。