每經(jīng)記者｜熊嘉楠    每經(jīng)編輯｜彭水萍

丨2025年5月6日 星期二丨

NO.1 中酒協(xié)：一季度“國家隊”酒業(yè)龍頭股持倉市值約2190億元

5月5日，中國酒業(yè)協(xié)會微信公眾號發(fā)布消息表示，根據(jù)酒業(yè)上市公司2025年一季報不完全統(tǒng)計，“國家隊”（全國社保基金、中央?yún)R金、香港結算、中國證金以及證金資管等重量級投資機構）對酒業(yè)龍頭股持倉市值約2190億元。

中酒協(xié)指出，酒業(yè)上市公司獲得“國家隊”的重倉配置具有四重戰(zhàn)略意義。第一，酒業(yè)上市公司具備長期價值投資屬性，“國家隊”深度入場會被資本市場視為投資風向標，吸引公募基金、外資等跟投，最終形成市場一致看好的基礎共識。 

第二，酒業(yè)上市公司具備良好的財務指標，“國家隊”在長期持有的情況下可不斷享受“確定性溢價”。酒業(yè)上市公司的經(jīng)營毛利率、投資回報率顯著高于市場平均水平，因此“國家隊”既可以享受高分紅收益，又可以把握股價升值收益。 

第三，酒業(yè)上市公司具備良好的行業(yè)政策導向。“國家隊”資金長期配置方向代表著政策層對所在行業(yè)的戰(zhàn)略性支持，因此酒業(yè)上市公司在參與國家重大項目建設方面具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，能夠更好地享受政策紅利、抓住發(fā)展機遇。 

第四，酒業(yè)上市公司具有良好的公司治理水平。“國家隊”作為重要股東，會積極參與上市公司的治理，對公司的經(jīng)營管理進行監(jiān)督，促使上市公司完善治理結構，規(guī)范公司的決策程序和信息披露制度，提高公司治理水平和透明度。因此，有“國家隊”深度入股的上市公司在公司治理水平上一定處于“高段位”。 

點評：“國家隊”重倉酒業(yè)龍頭股彰顯對行業(yè)長期投資價值的認可。此舉料將增強資本市場對酒業(yè)股的信心，吸引更多資金流入。對酒業(yè)板塊而言，這將提升板塊整體估值水平，尤其是龍頭企業(yè)。對股市整體而言，表明“國家隊”對消費類藍籌股的青睞，有望穩(wěn)定市場預期，引導資金向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置。

NO.2 今世緣部分組織架構優(yōu)化調(diào)整

5月5日，今世緣發(fā)布公告稱，為更好地保障公司發(fā)展戰(zhàn)略的順利實施，進一步強化內(nèi)部管理，整合資源配置，提高公司管理水平和運營效率，根據(jù)實際生產(chǎn)經(jīng)營需要，對公司部分組織架構優(yōu)化與調(diào)整。成立客戶關系管理部，負責公司層面會員運營、大客戶開發(fā)及管理，大服務體系建設工作；撤銷戰(zhàn)略研究部，公司層面的戰(zhàn)略研究工作劃入企管部，市場分析、競爭策略研究工作劃入銷售部。 

財報顯示，2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入115.46億元，同比增長14.31%；歸母凈利潤34.12億元，同比增長8.8%；今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入50.99億元，同比增長9.17%；歸母凈利潤16.44億元，同比增長7.27%。

點評：今世緣上述調(diào)整體現(xiàn)了公司優(yōu)化資源配置、提升管理效率的戰(zhàn)略意圖。結合其業(yè)績的穩(wěn)健表現(xiàn)，可以看出此次調(diào)整有助于進一步鞏固其在白酒行業(yè)的市場地位。對白酒板塊而言，此舉可能引發(fā)其他企業(yè)對組織優(yōu)化的關注，提升行業(yè)整體管理效率。

NO.3 海南椰島：2024年度未彌補虧損達公司實收資本三分之一

4月29日，海南椰島發(fā)布公告表示，截至2024年12月31日，公司合并財務報表未分配利潤為-5.78億元，實收股本為4.48億元，公司未彌補虧損金額已超過實收股本總額的三分之一。

對于形成原因，公司稱，2024年度公司新產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)上市、推廣存在滯后，對報告期內(nèi)的銷售貢獻較少，整體產(chǎn)品銷售毛利無法覆蓋日常經(jīng)營費用。同時，公司原有產(chǎn)品定位不準確、價格體系不合理等原因，市場動銷不暢，應收款項信用減值增加且老品庫存去化率較慢產(chǎn)生存貨減值，加大了報告期的經(jīng)營虧損。 

為此，公司將聚焦優(yōu)勢資源，大力開發(fā)核心市場、優(yōu)質(zhì)客戶，增強市場布局；加大與客戶的合作緊密度，通過產(chǎn)品結構、市場結構的調(diào)整，充分激活客戶及市場需求，提升市場占有率，促進業(yè)務可持續(xù)增長；此外，還將加強經(jīng)營團隊建設，實施預算管控，并發(fā)揮好績效考核和激勵機制辦法的引導作用。

點評：公司未彌補虧損超實收股本三分之一，反映出公司經(jīng)營上存在的問題。對白酒板塊而言，或引發(fā)投資者對公司經(jīng)營能力的擔憂，影響板塊整體情緒。對股市整體而言，可能警醒資金對績差股的規(guī)避。