5月13日，市場全天高開低走，三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，滬指漲0.17%，深成指跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.12%。 板塊方面，港口、光伏設(shè)備、環(huán)氧丙烷、銀行等板塊漲幅居前，軍工、商業(yè)航天、軌交設(shè)備、小金屬等板塊跌幅居前。 個(gè)股跌多漲少，全市場超3200只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.29萬億元，較上個(gè)交易日縮量169億元。 繼上周三（5月7日）之后，A股再現(xiàn)“高開低走”行情。 這樣的走勢(shì)，也讓“股市”一詞在早盤時(shí)段登上熱搜榜。 當(dāng)新股民或者財(cái)經(jīng)自媒體還在驚呼“追高被套”，一些老股民可能已默念口訣——“逢高先賣”，順手低位接回。 畢竟短線就是需要決策果斷，稍一猶豫，其他資金（尤其沒有感情的量化資金）便先發(fā)制人了。 不過，這“題”好像大家上周剛剛做過。 回過頭看，5月7日至今，大盤震蕩上行的趨勢(shì)并未改變，多數(shù)板塊即便日內(nèi)走低，也不會(huì)把追高入場者“深套”。 同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，全市場90個(gè)行業(yè)指數(shù)中，近5日（即5月7日以來）累計(jì)下跌的僅有9個(gè)，最大跌幅在2%上下。 換句話說，當(dāng)下市場主要考驗(yàn)投資者的三種能力： 一是，對(duì)大趨勢(shì)的判斷； 二是，短線的節(jié)奏感； 三是，中長線的定力和耐心。 回到盤面，我們?cè)賮砜唇裉旌蜕现苋?，兩次高開低走有何不同。 首先是市場點(diǎn)位更高了，但成交額略有縮減，提示市場各方面在利好落地后，仍比較謹(jǐn)慎。 華安證券研報(bào)稱，隨著中美經(jīng)貿(mào)摩擦緩解，外部風(fēng)險(xiǎn)緩釋帶動(dòng)下短期內(nèi)市場積極可為，但市場上行空間打開后，上行并非一蹴而就。其認(rèn)為： ①經(jīng)貿(mào)摩擦風(fēng)險(xiǎn)依然存在。在國別維度之外，美國以商品類別為對(duì)象加征關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)尚存。 ②對(duì)照當(dāng)前關(guān)稅稅率基本回落至“對(duì)等關(guān)稅”之前水平，5月12日上證指數(shù)收于3369點(diǎn)，已高于4月2日“對(duì)等關(guān)稅”公布前收盤價(jià)3350點(diǎn)。故后續(xù)市場繼續(xù)上行，還需要宏觀經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)改善給與市場更強(qiáng)支撐。 其次，是基于消息面的變化，領(lǐng)漲板塊出現(xiàn)明顯切換。 在上一個(gè)“高開低走”中逆勢(shì)領(lǐng)漲，且昨日集體爆發(fā)的軍工板塊，今天遭資金兌現(xiàn)，陷入調(diào)整。 結(jié)合場內(nèi)ETF的表現(xiàn)，取而代之登上漲幅榜的是四大方向—— 光伏產(chǎn)業(yè)鏈 板塊明顯放量上漲，補(bǔ)上4月7日缺口后小幅回落。光伏ETF（515790）全天成交額達(dá)到10.09億元，交投活躍。 據(jù)報(bào)道，多晶硅期貨主力合約價(jià)格近日觸底回升，連續(xù)4日大幅上揚(yáng)，截至發(fā)稿報(bào)38880元，較低點(diǎn)34375元，大漲逾13%，這是多晶硅期貨上市以來，連續(xù)漲幅最大的一波行情。 此外，近日多個(gè)光伏行業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目獲得突破性進(jìn)展。 基本面來看，光伏行業(yè)雖整體仍處低谷，但部分公司業(yè)績已出現(xiàn)觸底回升的趨勢(shì)。一季報(bào)顯示，陽光電源期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤38.26億元，同比增長82.52%，遠(yuǎn)超出市場預(yù)期，德業(yè)股份、錦浪科技、捷佳偉創(chuàng)、拉普拉斯等一季度業(yè)績也有不俗的增長。 國泰海通表示，在碳中和大背景下，2025年國內(nèi)需求依然有望保持穩(wěn)定，2025年第一季度國內(nèi)新增并網(wǎng)量的高速增長，證明光伏的需求具備較強(qiáng)韌性，期待新的場景和政策進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。當(dāng)前行業(yè)處于周期底部，價(jià)格已得到比較充分的調(diào)整。 醫(yī)藥板塊 醫(yī)療保健板塊午后走高，尚榮醫(yī)療直線拉升漲停，華大基因、安必平、迪安診斷等漲幅居前。 有基金經(jīng)理在接受媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)前環(huán)境下，港股醫(yī)藥板塊和中藥等細(xì)分領(lǐng)域都具有較好的配置價(jià)值。港股醫(yī)藥板塊行情有望貫穿全年，主要基于三個(gè)原因：商業(yè)化放量和BD（商務(wù)拓展）“出?！钡某掷m(xù)兌現(xiàn)帶來基本面明顯改善；多項(xiàng)國際大會(huì)將提供正向催化；BD模式不受貿(mào)易摩擦影響。 出海鏈（港口航運(yùn)、互聯(lián)網(wǎng)電商等） 國航遠(yuǎn)洋大漲23%，寧波海運(yùn)、連云港、南京港等多股收盤漲停。 有觀點(diǎn)認(rèn)為，中美貿(mào)易沖突出現(xiàn)緩和，對(duì)金融及航運(yùn)貿(mào)易情緒均有積極提振作用。 中糧期貨指出，對(duì)于集運(yùn)遠(yuǎn)東至歐美的航線，接下來可能的市場格局為：弱現(xiàn)實(shí)的修復(fù)與預(yù)期的強(qiáng)化，由負(fù)反饋進(jìn)入正反饋。美線積壓的貨量開始大量發(fā)運(yùn)、對(duì)未來擔(dān)憂的一定程度的搶運(yùn)、旺季到來帶來的季節(jié)性增量，以及美國整體的補(bǔ)庫需求同時(shí)到來，美線瞬間將面對(duì)運(yùn)力緊張（船司考慮調(diào)回美線運(yùn)力需要時(shí)間）、供不應(yīng)求的狀態(tài)；歐線運(yùn)力壓力減輕，中歐經(jīng)濟(jì)需求端動(dòng)能的邊際修復(fù)和旺季的預(yù)期重回。 防御板塊（銀行、電力） 前期四大行屢創(chuàng)歷史新高，今天，浦發(fā)銀行、上海銀行、成都銀行、江蘇銀行等多只銀行股也加入“創(chuàng)歷史新高大軍”。 實(shí)際上，萬得銀行指數(shù)今天也創(chuàng)出歷史新高（下圖為年K線）。 中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，截至5月9日，今年以來險(xiǎn)資已有13次舉牌，其中6次為舉牌銀行股，包括平安人壽舉牌農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行（2次），瑞眾保險(xiǎn)舉牌中信銀行，新華保險(xiǎn)舉牌杭州銀行。 從險(xiǎn)資重倉持股情況來看，截至一季度末，險(xiǎn)資對(duì)銀行股持股數(shù)量和市值均在險(xiǎn)資持股行業(yè)中位居前列。而在一眾保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，中國平安及“平安系”公司舉牌銀行股的頻次較高，平安人壽更是多次增持、舉牌招行H股。 招商證券指出，險(xiǎn)資頻繁買入港股國有大行，是資產(chǎn)荒環(huán)境下保險(xiǎn)公司基于對(duì)股息率、稅收優(yōu)勢(shì)、流通盤規(guī)模、監(jiān)管要求、抗周期屬性等多方面因素的進(jìn)行的決策，綜合考量，這一行為既體現(xiàn)了險(xiǎn)資在當(dāng)前市場環(huán)境下的理性選擇，也反映了國有大行在金融市場中的獨(dú)特投資價(jià)值。