每經編輯｜趙云    

繼三生制藥、石藥集團預告三項BD正在路上之后，中國生物制藥透露今年將至少有1個重量級out-license交易落地。當前，創(chuàng)新藥對外授權進入高峰期，創(chuàng)新價值兌現加速。 

受利好催化，創(chuàng)新藥行情爆發(fā)，創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）今日大漲超4.3%，年內漲幅超35%領漲市場。 

出海大單不斷 創(chuàng)新成果加速兌現 

近期，多個創(chuàng)新藥出海項目官宣，大超市場預期。醫(yī)藥魔方數據顯示，2025年第一季度，中國創(chuàng)新藥license-out交易已達41起，總金額達369.29億美元，僅3個月就接近2023年全年水平，并已超過2024年上半年的交易總額。 

國內醫(yī)藥產業(yè)經過十多年持續(xù)大幅資本投入后，步入創(chuàng)新成果兌現期，銷售額持續(xù)新高，有望進一步打開國產醫(yī)藥創(chuàng)新的成長天花板，加速國產創(chuàng)新藥與創(chuàng)新器械企業(yè)的成長。

數據來源：wind、源達信息證券 

AI+醫(yī)療催化 細分板塊享受估值溢價 

醫(yī)藥板塊還有AI催化機遇，“AI+醫(yī)療”相對傳統(tǒng)醫(yī)藥研發(fā)優(yōu)勢顯著，在算法+數據+臨床場景閉環(huán)構建護城河，“AI+醫(yī)療”細分板塊享受估值溢價。當前國內宏觀政策利好AI制藥，醫(yī)療AI三類證審批加速。 

歷經深度調整，估值修復機會可期 

當前隨著藥品集采政策不斷優(yōu)化，產業(yè)競爭環(huán)境或將深度改善，主流生物醫(yī)藥企業(yè)的利潤有望修復，疊加板塊歷經深度調整估值得到修復，生物醫(yī)藥行業(yè)或迎戴維斯雙擊。長期來看，醫(yī)藥板塊還受益于人口老齡化、消費升級的邏輯，在國內外復雜的宏觀政治環(huán)境之下，醫(yī)藥作為內需+剛需的確定性長期成長行業(yè)，綜合比較優(yōu)勢明顯。

數據來源：wind，源達信息證券 

感興趣的投資者可以關注創(chuàng)新藥ETF國泰（517110），覆蓋三地優(yōu)質上市創(chuàng)新藥企。另外，也可以關注醫(yī)療ETF（159828）、生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF國泰（159377）等產品布局機會。 

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。 

風險提示：市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數型基金，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。