近日，醫(yī)藥零售行業(yè)龍頭大參林（603233.SH）舉辦2024年度暨2025年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，全方位展示公司經(jīng)營(yíng)成果及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)彭廣智指出，大參林已成功構(gòu)建覆蓋全國(guó)21個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，跨省份擴(kuò)張之戰(zhàn)基本完成，2025年公司將聚焦加密已覆蓋的地區(qū)加速提升市占率，進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)。

2024年，大參林交出了一份可圈可點(diǎn)的成績(jī)單。2024年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約264.97億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約9.15億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約8.85億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約31.06億元。公司持續(xù)拓展門(mén)店，利用自建、并購(gòu)與直營(yíng)式加盟三駕馬車共同發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的高速增長(zhǎng)。公司的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模由2015年的52.65億元增至2024年的264.97億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約19.7%。

截至2024年末，公司已開(kāi)業(yè)門(mén)店共16,553家（含加盟店6,050家）。2024年上半年，公司完成上海及內(nèi)蒙古的覆蓋后，公司業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)21個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），全國(guó)布局已基本實(shí)現(xiàn)，跨省份擴(kuò)張之戰(zhàn)基本已完成。2024年下半年開(kāi)始，公司正式進(jìn)入加密期，公司聚焦于提升已進(jìn)入?。ê灾螀^(qū)、直轄市）的市占率，進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)。進(jìn)入加密期后，公司將有更多的精力去進(jìn)一步提升傳統(tǒng)成熟區(qū)域的精細(xì)化管理能力。與此同時(shí)，隨著公司在新區(qū)域銷售規(guī)模逐步擴(kuò)大以及市占率逐步提升，公司在新區(qū)域的規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)，盈利能力也將逐步增強(qiáng)。

進(jìn)入2025年，公司延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.56億元，同比增長(zhǎng)3.02%；歸母凈利潤(rùn)4.60億元，同比增長(zhǎng)15.45%。此外，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為17.68億元，同比增長(zhǎng)44.14%，充沛的現(xiàn)金流將為后續(xù)業(yè)務(wù)拓展和戰(zhàn)略實(shí)施提供堅(jiān)實(shí)保障，也側(cè)面反映出公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)提升。

根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，公立醫(yī)院、零售藥店、公立基層醫(yī)療三大終端市場(chǎng)的份額分別由2020年的64%、26.3%和9.7%演變?yōu)?024年的59.8%、30.8%和9.4%。因而，公立醫(yī)院在全國(guó)藥品消費(fèi)的占比呈總體下降趨勢(shì)，而零售藥店的占比呈總體上升趨勢(shì)，處方外流長(zhǎng)期趨勢(shì)不變。針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)“處方外流”等趨勢(shì)，大參林持續(xù)推動(dòng)院邊店及DTP藥房、門(mén)診統(tǒng)籌、雙通道定點(diǎn)及門(mén)慢門(mén)特網(wǎng)點(diǎn)布局。截至2024年底，公司擁有DTP藥房248家，個(gè)人賬戶醫(yī)保定點(diǎn)門(mén)店10,093家，雙通道定點(diǎn)門(mén)店652家，門(mén)慢門(mén)特定點(diǎn)門(mén)店1,214家。

隨著醫(yī)保監(jiān)管趨嚴(yán)及行業(yè)服務(wù)流程重塑，藥品零售行業(yè)告別飛速擴(kuò)張期，各大龍頭紛紛放緩擴(kuò)店腳步，轉(zhuǎn)為聚焦存量?jī)?yōu)化。在此背景下，合規(guī)經(jīng)營(yíng)與專業(yè)服務(wù)能力成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

大參林在行業(yè)整合期率先布局，通過(guò)已覆蓋區(qū)域加密布局提升經(jīng)營(yíng)效率，同時(shí)繼續(xù)探索“醫(yī)+藥+養(yǎng)+檢+險(xiǎn)”閉環(huán)鏈條，拓展慢病管理與創(chuàng)新藥銷售新空間，構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)護(hù)城河。分析指出，隨著公司轉(zhuǎn)型步伐深入，大參林有望繼續(xù)鞏固龍頭優(yōu)勢(shì)，打造新興業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極，為投資者創(chuàng)造更大價(jià)值。

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