|2025年6月17日 星期二|

NO.1 上海出臺(tái)科技保險(xiǎn)新政策 全鏈條護(hù)航科技創(chuàng)新

國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局、上海市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)上?？萍急ｋU(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》?！兑庖姟窂闹攸c(diǎn)領(lǐng)域保障、產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新、專業(yè)能力提升等方向發(fā)力，全鏈條護(hù)航科技創(chuàng)新。在加強(qiáng)保障方面，強(qiáng)化科技保險(xiǎn)對(duì)重大科研任務(wù)、產(chǎn)業(yè)集群突破和未來產(chǎn)業(yè)培育的支持。研究推出面向中小企業(yè)的科技保險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，降低中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成本。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，引入“滬科積分”探索保險(xiǎn)精準(zhǔn)定價(jià)，推動(dòng)人工智能在保險(xiǎn)垂直領(lǐng)域的深度應(yīng)用，創(chuàng)新以“鏈主”企業(yè)為牽引的產(chǎn)業(yè)鏈科技保險(xiǎn)模式。

點(diǎn)評(píng)：《意見》旨在系統(tǒng)性構(gòu)建適配國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)保障新生態(tài)，強(qiáng)化保險(xiǎn)對(duì)科創(chuàng)活動(dòng)的核心支撐作用。新政通過精準(zhǔn)施策與生態(tài)優(yōu)化，聚焦技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、企業(yè)出海等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，注入強(qiáng)力“穩(wěn)定劑”。

NO.2 銀行間市場交易商協(xié)會(huì)發(fā)文 規(guī)范銀行間債券市場發(fā)行承銷

銀行間市場交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)銀行間債券市場發(fā)行承銷規(guī)范的通知》。其中提出，發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)（包括主承銷商和承銷商）應(yīng)按照市場化原則開展發(fā)行承銷，公平對(duì)待所有投資者，不得事先約定債券發(fā)行利率，不得以“返費(fèi)”等手段扭曲市場價(jià)格，不得以代持、互持等方式謀取不正當(dāng)利益。

點(diǎn)評(píng)：銀行間債券市場發(fā)行承銷的規(guī)范化措施，顯著提高了市場透明度和公平性。這些政策不僅有效抑制不正當(dāng)競爭和內(nèi)幕交易，還保證了投資者的合法權(quán)益得到更好的保護(hù)。這必然有助于提升市場的整體信心，有利于吸引更多資金流入債券市場。

NO.3 新一輪保險(xiǎn)預(yù)定利率調(diào)降啟幕

新一輪保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率調(diào)整啟幕。進(jìn)入6月，人身險(xiǎn)產(chǎn)品停售現(xiàn)象日益增多，市場多款2.5%預(yù)定利率的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)已趕在三季度前離場，各家公司正錨定“保障+儲(chǔ)蓄”重構(gòu)產(chǎn)品矩陣。與此同時(shí)，已有合資險(xiǎn)企同方全球人壽率先打響市場“第一槍”，其上新的兩款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，預(yù)定利率已從目前市場2%的上限下調(diào)50BP至1.5%。

點(diǎn)評(píng)：保險(xiǎn)預(yù)定利率的階梯式下調(diào)，看似壓縮了產(chǎn)品的短期競爭力，實(shí)則推動(dòng)行業(yè)建立更可持續(xù)的發(fā)展模式，有助于提振險(xiǎn)資權(quán)益?zhèn)}位的配置空間。此外，當(dāng)險(xiǎn)企不再依賴高利率作為唯一賣點(diǎn)，真正的競爭將轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資產(chǎn)配置水平和生態(tài)服務(wù)價(jià)值。

NO.4 今年以來全市場新發(fā)凈值型理財(cái)產(chǎn)品近1.4萬只

截至2025年6月15日，今年以來，全市場新發(fā)凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品（含私募產(chǎn)品）13903只。從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）。從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比97.66%，混合類產(chǎn)品占比1.67%，權(quán)益類產(chǎn)品占比0.3%，商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比0.37%。

點(diǎn)評(píng)：專家表示，新一輪存款降息落地，銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品將迎來增量資金，年內(nèi)理財(cái)規(guī)?？赡芡黄?3萬億元的歷史高點(diǎn)。不過，如果下半年債市波動(dòng)較大，可能會(huì)影響這一進(jìn)程。

NO.5 外資公募熱議債市策略：資金面充裕形成支撐，利率債與信用債各有機(jī)會(huì)

在政策持續(xù)托底、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整推進(jìn)的大背景下，中國債券市場正在成為外資公募的重點(diǎn)配置方向。多家外資公募表示，當(dāng)前宏觀環(huán)境依然偏弱，貨幣政策延續(xù)適度寬松基調(diào)，資金面保持合理充裕，債券資產(chǎn)的中長期配置價(jià)值正在提升。與此同時(shí)，信用債與利率債策略也逐漸分化，投資者對(duì)波段機(jī)會(huì)和票息收益的把握要求更高，市場進(jìn)入精細(xì)化配置階段。

點(diǎn)評(píng)：債券資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)不確定性加劇時(shí)具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用，不僅可為資產(chǎn)組合提供穩(wěn)健回報(bào)，也能在權(quán)益市場震蕩中發(fā)揮“壓艙石”功能。展望后市，隨著政策節(jié)奏漸趨明朗，利率與信用兩條主線均具備階段性機(jī)會(huì)，精細(xì)擇券、靈活調(diào)倉將成為核心策略關(guān)鍵詞。