8月2日（周三），滬市圍繞3300點震蕩，早盤在資源股沖高帶領(lǐng)下，滬指今年首次站上3300點，午后券商股發(fā)力，滬指再上3300點并創(chuàng)一年半新高紀(jì)錄，臨近收盤，領(lǐng)漲板塊沖高回落，滬指翻綠跌0.23%，失守3300點，創(chuàng)業(yè)板跌近1%。盤面上，券商、煤炭、鋼鐵等板塊較為強勢，軍工板塊全線回調(diào)。

截至收盤，滬指跌0.23%，深證成指跌0.53%，創(chuàng)業(yè)板跌0.93%。兩市全天合計成交額5845億元，成交量有所放大。

熱點解讀

資源股集體上漲，鋼鐵、煤炭、有色板塊個股普漲。川財證券認(rèn)為，周期板塊大漲的核心原因是有盈利大幅改善基礎(chǔ)。短期大漲后追漲面臨一定風(fēng)險，中期仍看好周期板塊的配置價值，目前與一季度相比，周期板塊的中期風(fēng)險明顯更小，根本原因在于商品價格回升已經(jīng)傳導(dǎo)到周期類公司的業(yè)績大幅改善上，周期板塊估值普遍較低。

券商板塊午后走強，第一創(chuàng)業(yè)漲停。招商證券認(rèn)為，券商業(yè)績驅(qū)動力已從交易量轉(zhuǎn)向政策，積極政策預(yù)期日益高漲，我們認(rèn)為大券商將首先獲益，在FICC和跨境業(yè)務(wù)等創(chuàng)新領(lǐng)域的表現(xiàn)將明顯優(yōu)于行業(yè)。

欣泰退午后跌停，股價創(chuàng)新低。如不考慮全天停牌因素，8月25日欣泰退將正式作別A股。在強監(jiān)管下，資金參與退市股炒作漸退潮，博傻行為有所收斂。

對于市場表現(xiàn)，機構(gòu)們也紛紛發(fā)表了自己的看法。

國信證券：堅守多頭思維

國信證券燕翔、戰(zhàn)迪團隊指出，繼續(xù)堅定看多。二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著超市場預(yù)期，而當(dāng)前制造業(yè)投資和出口增速回升勢頭明確、居民收入增速穩(wěn)步提升預(yù)計消費下半年好于上半年、房地產(chǎn)開發(fā)投資增速向上超預(yù)期可能性很大，預(yù)計下半年整體經(jīng)濟仍會相對較好。而從已經(jīng)公布的上市公司中報數(shù)據(jù)來看，主板公司利潤增速繼續(xù)攀升，無論經(jīng)濟增長還是企業(yè)盈利“一季度是高點”的市場預(yù)期將不斷修正，支持A股市場繼續(xù)向上。

市場風(fēng)格上，當(dāng)前市場重心從成長性轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)集中以及主板傳統(tǒng)行業(yè)基本面回升的的兩個邏輯均沒有改變。預(yù)計未來市場追逐各行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)的風(fēng)格短期內(nèi)難以改變，低估值是尤為重要的核心變量。建議圍繞經(jīng)濟復(fù)蘇主線，重點關(guān)注金融(經(jīng)濟回升最受益板塊)、消費(居民收入回升)、地產(chǎn)、周期(房地產(chǎn)投資超預(yù)期可能性大)等板塊估值較低的優(yōu)勢企業(yè)。

海通證券：風(fēng)格會逆轉(zhuǎn)嗎？

海通證券荀玉根團隊指出：①近十年冰火兩重天的風(fēng)格裂變出現(xiàn)過3次，13年1月-14年2月、14年11-12月、16年8月至今，決定風(fēng)格的核心變量是盈利趨勢和投資者結(jié)構(gòu)。②預(yù)計創(chuàng)業(yè)板今年利潤同比12%、PE為46倍，匹配度仍不佳。16年1月底來創(chuàng)業(yè)板指類似12年初至14年中的上證綜指，震蕩筑底過程中反彈力度逐漸減弱。③保持多頭思維，堅守價值風(fēng)格，均衡持有消費白馬、金融、周期中資本品，滬深300盈利和估值匹配度最優(yōu)。

應(yīng)對策略上，荀玉根指出，價值類股票內(nèi)部，從基本面的盈利估值匹配度、市場面的漲跌幅、公募基金的持倉三個角度分析，目前建議消費白馬、金融、周期龍頭均衡一些。白酒家電代表的消費白馬6月底以來已經(jīng)休整了近1個月，估值盈利匹配度合適，過去2個月金融超額收益明顯，但銀行仍低估低配，周期股中煤炭、鋼鐵代表的資源品過去1個月超額收益很明顯，今年來漲幅已經(jīng)居前，相比而言，機械和建筑代表的資本品盈利和估值匹配度還不錯、股價漲幅小、機構(gòu)配置比例低。此外，6月以來國企改革進入政策再次加速推進期，國資委、發(fā)改委動作頻繁，神華、國電等央企停牌預(yù)示改革加速落地。未來國企改革推進力度有多大，還需跟蹤作為標(biāo)桿的聯(lián)通混改方案。整體看上半年市場對國改預(yù)期較低，下半年迎來十九大，國改尤其混改有望實現(xiàn)突破。

華泰證券：周期分化，制造突圍

華泰證券戴康策略團隊表示，在創(chuàng)業(yè)板快速反彈背景下，風(fēng)格切換仍未到來，當(dāng)前決定市場運行的主要邏輯仍然是流動性變化下的“水主沉浮”，而杠桿轉(zhuǎn)移疊加“脫虛入實”的大環(huán)境仍然使得A股市場估值難有系統(tǒng)性提升機會。從風(fēng)格上，我們?nèi)匀粓远?ldquo;以龍為首”的方向，而現(xiàn)階段主戰(zhàn)場將轉(zhuǎn)移至享受杠桿轉(zhuǎn)移及盈利能力中周期修復(fù)的制造業(yè)領(lǐng)域。繼續(xù)看好耐用制造品上游的稀有金屬，關(guān)注中游制造及產(chǎn)能出清最顯著的化工板塊。

投資策略上，戴康指出，中報季風(fēng)格堅定“以龍為首”，關(guān)注杠桿轉(zhuǎn)移疊加盈利能力中周期修復(fù)的制造業(yè)領(lǐng)域。行業(yè)配置關(guān)注耐用制造品產(chǎn)業(yè)鏈：有色稀有金屬(北方稀土/中國鋁業(yè))，鋼鐵板材(寶鋼股份)，化工(萬華化學(xué))+保險(中國太保)、銀行(招商銀行)。主題投資，繼續(xù)推薦雄安新區(qū)主題投資，堅守龍頭，唯新不破兩條主線，“金創(chuàng)啟深”組合(金隅股份/創(chuàng)業(yè)環(huán)保/啟迪桑德/深圳華強)；科研院所轉(zhuǎn)制，關(guān)注航天電子、國睿科技，軍工混改有望提速，關(guān)注北化股份、長春一東、西儀股份、湖南天雁(“北春西湖”組合)；市場對無人零售+全面屏產(chǎn)業(yè)化趨勢認(rèn)識不足，建議關(guān)注相關(guān)投資機會。

中信證券：價值為盾，周期為矛

中信證券秦培景、楊靈修團隊指出，95%的公司將在8月公布中報，而從業(yè)績預(yù)告和預(yù)警來看，這個中報季的“業(yè)績雷”還是比較多的，且市場盈利負(fù)面輿情的懲罰也比較強。因此，雖然市場波動擴大打開了板塊輪動的空間，但輪動的范圍也只能局限在業(yè)績波動方差比較小的價值類板塊塊。我們依然建議保持穩(wěn)健的價值類持倉，在利潤確定性較高的板塊中尋找超預(yù)期的標(biāo)的。

投資策略上，考慮到先導(dǎo)指標(biāo)較好，需求強度不弱，7月宏觀數(shù)據(jù)預(yù)計不會差于預(yù)期，大環(huán)境下周期行情依然有持續(xù)性；綜合考慮旺季、庫存、供給側(cè)(環(huán)保、產(chǎn)能)等因素，造紙和基礎(chǔ)化工(粘膠短纖、PVC等)是邏輯最強的品種。8月份亮馬股票組合調(diào)入晨鳴紙業(yè)、三友化工，調(diào)出三峽水利與新華保險，最后個股組合為：華泰證券、中遠(yuǎn)海控(H)、華僑城A、招商蛇口、晨鳴紙業(yè)、三友化工、大秦鐵路、中國平安、中國建筑、顧家家居。

（每日經(jīng)濟新聞綜合證券時報網(wǎng)等）