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每經記者 肖樂

日前，招行擬50億元發(fā)起設立資產管理子公司的公告引發(fā)市場關注。在3月26日招行2017年業(yè)績發(fā)布會上，招行副行長兼董秘王良表示，以前是商業(yè)銀行主動設立，現在是資管新規(guī)明確要求。從監(jiān)管層面來看，有利于銀行設立資管子公司進行獨立運營。

招行并不是第一家提出設立資管子公司的商業(yè)銀行。此前，光大、浦發(fā)等銀行均提出過設立資管子公司，但一直未獲得監(jiān)管批準。

“設立資管公司主要目的還是對理財業(yè)務打破剛性兌付和進行風險隔離。”交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，現在資管子公司設立雖然有所突破，但是子公司的相關法律法規(guī)很多細節(jié)還需要進一步完善，所以商業(yè)銀行大規(guī)模成立子公司可能還需要一段時間。

資管業(yè)務風險隔離

根據銀監(jiān)會統(tǒng)計數據，截至2017年末，招行理財產品募集資金余額、表外理財產品募集資金余額在商業(yè)銀行中均排名第二。

招行年報顯示，2017年全年招行發(fā)行理財產品4660只，實現理財產品銷售額15.87萬億元，同比下降1.61%。截至2017年末，理財產品余額2.19萬億元，較上年末增長1.42%。

根據招行3月23日的公告，其全資發(fā)起設立的資產管理子公司，初始注冊資本擬定為人民幣50億元，招行持股比例100%。同時，在適當時機，根據業(yè)務發(fā)展的需要并在監(jiān)管批準的前提下，可引進戰(zhàn)略投資者。

如果資管子公司獲得監(jiān)管批準，招行規(guī)模龐大的理財業(yè)務將獨立化運作。“設立資管公司主要目的還是對理財業(yè)務打破剛性兌付和進行風險隔離。”趙亞蕊向《每日經濟新聞》記者指出，“從國際相關業(yè)務的發(fā)展情況來看，設立子公司也是符合國際發(fā)展趨勢的。”

“目前銀行的理財產品都是在銀行的資管部門進行管理運作，實際上出現風險也是銀行在兜底，未來成立專門的子公司，機構相互獨立以后，就不存在銀行進行兜底的問題了。”趙亞蕊表示。

在3月26日的業(yè)績發(fā)布會上，王良表示，資管業(yè)務的發(fā)展既要滿足其零售客戶的理財需求，又要符合資管新規(guī)要求，因此下一步要實現經營上公司化，資管業(yè)務與母行風險隔離；此外，將重點發(fā)展債券、股票、資產證券化資產等標準化資產；與此同時，吸收穩(wěn)定長期的資金來源，發(fā)展凈值化理財產品，打破剛兌。

招行年報顯示，截至2017年末，凈值型產品占其理財產品余額的比重為75.81%，占比較上年末提高2.93個百分點。標準化債權資產和權益類資產的投資占比則較上年末提高12.5個百分點。

銀行設立資管子公司細節(jié)待完善

“銀行很多業(yè)務是委托給外部的通道業(yè)務公司來做，以后銀行成立資產管理公司以后，很多通道業(yè)務就可以通過自己設立的子公司來進行，不必再借助外部公司了。其實從銀行的角度來說，他們更愿意設立資管子公司，通過子公司來進行運作，業(yè)務運營和創(chuàng)新會更靈活。”趙亞蕊分析指出。

實際上，早前已有多家銀行提出分拆設立資管子公司的申請，但是一直未獲得監(jiān)管批準。2015年3月，光大銀行公告稱董事會已同意全資設立理財業(yè)務子公司。隨后2015年5月，浦發(fā)銀行公告稱，董事會已通過公司關于設立浦銀資產管理有限公司的議案。

“招行選擇的時機比較好，趕在政策窗口期。”趙亞蕊表示。去年11月央行等五部委聯合發(fā)布的《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱資管新規(guī)）規(guī)定，主營業(yè)務不包括資產管理業(yè)務的金融機構應當設立具有獨立法人地位的資產管理子公司開展資產管理業(yè)務，暫不具備條件的可以設立專門的資產管理業(yè)務經營部門開展業(yè)務。

此外，資管新規(guī)規(guī)定，過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務資質的商業(yè)銀行應當設立具有獨立法人地位的子公司開展資產管理業(yè)務，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產管理產品，但應當實現實質性的獨立托管。

王良在業(yè)績會上表示，“2015年由于資管業(yè)務的管理發(fā)展還沒有到今天的程度，所以沒有獲批?，F在是資管新規(guī)的明確要求，這有利于銀行設立資管子公司進行獨立運營。”

趙亞蕊進一步表示，現在資管子公司設立雖然有所突破，但是子公司的相關法律法規(guī)很多細節(jié)還需要進一步完善，所以商業(yè)銀行大規(guī)模成立子公司可能還需要一段時間。但是總體來說，因為資產管理業(yè)務發(fā)展空間很大，所以未來銀行系資產管理公司有很大前景。