每經(jīng)記者｜王星平    每經(jīng)編輯｜梁秋月    

8月23日晚，阿里巴巴集團(tuán)公布2019財(cái)年第一季度（2018.4.1-2018.6.30）財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)，當(dāng)季阿里巴巴收入同比大增61%達(dá)到809.20億元人民幣，連續(xù)6個(gè)季度保持超過55%的高速增長(zhǎng)。其中，核心電商業(yè)務(wù)收入達(dá)691.88億元，同比增長(zhǎng)同樣高達(dá)61%。

值得注意的是，在阿里巴巴業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的同時(shí)，大規(guī)模投資所導(dǎo)致的利潤(rùn)下滑現(xiàn)象也從上個(gè)季度持續(xù)到本季度。按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)（GAAP），凈利潤(rùn)為人民幣76.50億元（約合11.56億美元），去年同期為凈利潤(rùn)人民幣140.31億元，同比下滑超40%。不按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，凈利潤(rùn)為人民幣201.01億元(約合30.38億美元)，與上年同期的人民幣200.19億元相比持平。

即便如此，阿里巴巴似乎并沒有要減少投資的意思。相反，加大了一些方面的投資。例如技術(shù)、人才方面。對(duì)此，數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫執(zhí)行院長(zhǎng)黃日涵在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，無論阿里巴巴還是騰訊，目前通過投資已經(jīng)成為巨頭們擴(kuò)大市場(chǎng)份額的主要方式之一，短期內(nèi)大規(guī)模的投資是會(huì)影響到財(cái)報(bào)表現(xiàn)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這些投資意義重大。

總營(yíng)收與核心電商雙雙增長(zhǎng)61%

作為以電商起家的零售巨頭，阿里2018財(cái)年的收入大頭依然來自其核心電商業(yè)務(wù)。核心電商業(yè)務(wù)收入達(dá)691.88億元，與總收入一樣，同比增長(zhǎng)高達(dá)61%。其中，天貓實(shí)物GMV同比增長(zhǎng)34%，連續(xù)五個(gè)季度領(lǐng)跑行業(yè)，持續(xù)擴(kuò)大在B2C市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，該季度淘寶表現(xiàn)也較為搶眼。據(jù)阿里巴巴方面介紹，受創(chuàng)新內(nèi)容和強(qiáng)互動(dòng)驅(qū)動(dòng)，淘寶用戶規(guī)模實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。截至2018年6月30日止12個(gè)月，中國零售平臺(tái)年度活躍消費(fèi)者增加2400萬至5.76億，自去年9月止季度以來，連續(xù)四個(gè)季度用戶增長(zhǎng)幅度超過兩千萬。而這背后，是來自低線城市的用戶成為增長(zhǎng)主力，以及淘寶的內(nèi)容化策略也正式步入收獲期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與以往不同的是，此次財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇不再只是將業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)原因歸結(jié)為中國消費(fèi)的拉動(dòng)，而是認(rèn)為受到中國及國際零售業(yè)務(wù)、阿里云持續(xù)快速增長(zhǎng)、新收購業(yè)務(wù)等多方面因素驅(qū)動(dòng)。包括加碼投資技術(shù)開發(fā)、云計(jì)算、物流、數(shù)字娛樂和本地生活服務(wù)，以此創(chuàng)造中國及其他新興市場(chǎng)的消費(fèi)增長(zhǎng)。

但收入高增長(zhǎng)的另一面，是阿里的凈利潤(rùn)也有所影響。按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)（GAAP），凈利潤(rùn)為人民幣76.50億元（約合11.56億美元），同比下滑超40%。

而在財(cái)報(bào)發(fā)布前，有分析師預(yù)測(cè)，阿里巴巴第一財(cái)季的凈利潤(rùn)為81億元人民幣，和去年同期的146.8億元相比，將大跌44.7%。對(duì)此，財(cái)報(bào)顯示主要是由于進(jìn)行大規(guī)模投資導(dǎo)致利潤(rùn)下滑。

黃日涵認(rèn)為，大規(guī)模的投資勢(shì)必會(huì)讓企業(yè)在成本上有所壓力，從而使得利潤(rùn)下滑，但這種下滑更多是短期的，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，阿里通過在新零售一系列的投資，會(huì)讓其新零售在不久的將來得到釋放。

繼續(xù)加大投資擴(kuò)大市場(chǎng)

有意思的是，就在阿里財(cái)報(bào)發(fā)布前幾天，還出現(xiàn)了頗為戲劇性的一幕：在京東發(fā)展過程中重要程度甚至高過騰訊控股（0700.HK）的戰(zhàn)略投資伙伴——高瓴資本，正在持續(xù)大規(guī)模減持所持有的京東股票，與此同時(shí)，高瓴大量加磅阿里巴巴。

據(jù)高瓴資本二季度持股報(bào)告顯示，該公司持有京東的股票市值已由一季度的約14億美元驟減至約7億美元，持倉比例也從京東2014年上市時(shí)的11.32%下滑至今年二季度末的1.47%，且早已退出京東主要股東行列。

耐人尋味的是，高瓴資本轉(zhuǎn)身即以9億美元加碼阿里，而12億美元的總持倉市值也令后者取代京東，成為張磊最“心水”的第一大持倉股。這一戲劇性的舉動(dòng)也讓不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是高瓴對(duì)阿里巴巴長(zhǎng)期的看好。

盡管季度凈利潤(rùn)增速下滑引發(fā)業(yè)界擔(dān)心，但阿里似乎絲毫沒有放緩?fù)顿Y的打算。相反，阿里還在繼續(xù)加大投資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，也正是由于過去一年在技術(shù)及新零售領(lǐng)域的加碼投資，使得之后阿里巴巴在新零售方面的步伐加快。

本季財(cái)報(bào)中，阿里巴巴宣布了多筆重大投資，包括對(duì)于餓了么95億美元的全資收購、餓了么及口碑收到超30億美元投資承諾；阿里巴巴和菜鳥對(duì)中通完成對(duì)中通快遞的13.8億美元投資，以及菜鳥和圓通快遞對(duì)香港港國際機(jī)場(chǎng)建設(shè)數(shù)字物流中心的15億美元投資；對(duì)分眾傳媒14.6億美元的投資。顯示持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)表現(xiàn)下，阿里巴巴在新零售、全球化、技術(shù)等領(lǐng)域加碼投資布局未來。

值得一提的是，阿里巴巴此次重點(diǎn)提到對(duì)人才的投入。財(cái)報(bào)顯示，授予員工螞蟻金服相關(guān)的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)非現(xiàn)金開支達(dá)到111.8億，股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)總開支達(dá)164億。截至2018年6月，阿里巴巴在美國上市近4年來累計(jì)的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)已達(dá)804.85億，在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中居第一位。