近期，A股縮量下跌。該如何理解與看待？

民生證券認(rèn)為，股票的結(jié)構(gòu)定價(jià)要向其他大類資產(chǎn)看齊，但是其中權(quán)重股的壓艙石作用會(huì)逐步體現(xiàn)，投資者不用過(guò)度驚慌。股票市場(chǎng)偏離基本面的交易已經(jīng)持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，背后其實(shí)是投資者回避短期基本面問(wèn)題、定價(jià)更為遠(yuǎn)期且短期不可證偽的成長(zhǎng)與主題，但這種偏離終有邊界。市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整意味著過(guò)去的結(jié)構(gòu)并不能真正帶來(lái)牛市，但這并不是對(duì)市場(chǎng)悲觀的理由，低估值的藍(lán)籌股并不存在上述問(wèn)題，且得到了政策的真正呵護(hù)，有望成為市場(chǎng)的壓艙石。

華泰證券也有類似觀點(diǎn)，指出：目前外部擾動(dòng)加上國(guó)內(nèi)處于政策真空期，使得機(jī)構(gòu)投資者觀望意愿強(qiáng)，交易型資金受到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的影響，資金出現(xiàn)邊際降溫，部分漲幅較大的品種出現(xiàn)分歧，回調(diào)需求增大。而目前市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，或許意味著過(guò)去的結(jié)構(gòu)并不能真正帶來(lái)牛市。操作策略上，短期回避高估值高擁擠度品種，等待超跌的布局機(jī)會(huì)。關(guān)注有政策呵護(hù)、基本面穩(wěn)健的核心資產(chǎn)。

問(wèn)題來(lái)了？ 政策呵護(hù)、基本面穩(wěn)健的核心資產(chǎn)有哪些？市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，在A股市場(chǎng)，滬深300ETF華夏（510330）等在內(nèi)的跟蹤滬深300的指數(shù)基金或是其中之一。其一是其指數(shù)編制決定的，該指數(shù)匯集了滬深股市的核心資產(chǎn)，所以可以分享經(jīng)濟(jì)與A股向上的β收益；其二是包括《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》和互換便利（SFISF）等相關(guān)政策文件都提及滬深300指數(shù)及其成分股，重要程度可見(jiàn)一斑。而在港股市場(chǎng)，港股央企紅利ETF（513910）跟蹤的港股通央企紅利指數(shù)有類似效果，或有望成為市場(chǎng)壓艙石。